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Tra la pandemia in corso e l’attesa di oltre otto giorni dopo la chiusura delle urne per conoscere un esito completo, si può dire che le elezioni presidenziali americane si siano svolte in un panorama fuori dall’ordinario.
Joe Biden vince le elezioni raccogliendo meno voti delle attese ma ottenendoli negli Stati giusti. Sono pesati molto i risultati della Regione dei Grandi Laghi, della Pennsylvania, dell’Arizona e della Georgia (Stato in cui occorre un riconteggio). Per i democratici è andata invece meno bene al Senato. Salvo soprese infatti, il Senato rimarrà sotto il controllo del partito repubblicano. Quindi niente “Onda blu” democratica ma amministrazione divisa o “Divided Government”.
I mercati hanno festeggiato questo scenario per due motivi: da un lato Biden è un politico più prevedibile di Trump, dall’altro la mancata conquista del Campidoglio impedirà alla nuova amministrazione di mettere in pratica i punti più delicati per i mercati. In particolare, l’aumento delle tasse pe imprese e redditi alti, la regolamentazione di alcuni settori come pharma, energia e banche e l’azione antitrust più aggressiva nei confronti delle Big Tech.
Per quanto riguarda la pandemia, la situazione attuale sembra essere una rincorsa tra il crescere dei contagi in Europa e in America, le misure di lockdown e le notizie positive che arrivano dalla medicina, come l’efficacia del vaccino di Pfizer che ha generato un grande entusiasmo.
La reazione del mercato è stata per alcuni versi estrema leggendo la possibilità di un più vicino ritorno alla normalità. Per semplificare, passato questo lockdown, saremo pronti ad affrontare la prossima ondata con il vaccino a disposizione, almeno parzialmente.
Dal punto di vista economico, la notizia sul vaccino apre il dibattito sulla forma di questa recessione. Più sicura invece è stata la lettura del mercato che si è tradotta in un enorme movimento a vantaggio dei titoli ciclici spinto dalla diminuzione dei premi dei premi di rischio e in alcuni settori, come le banche, aiutato dal rialzo dei tassi.
Sotto la superficie si sono messi in moto meccanismi di rotazione settoriale e di stile estremi. I titoli protagonisti del rally di quest’anno, essenzialmente tecnologia e affini, hanno accusato la peggior performance relativa rispetto ai titoli value degli ultimi dieci anni. Scopri tutti i dettagli nel video.
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