ABONNEZ-VOUS À NOTRE LETTRE D'INFORMATION
Pour suivre nos actualités et nos analyses de marché
Décryptage
Analyse : Pourquoi les ménages français hésitent-ils à investir en actions ?
Les Français sont peu nombreux à investir en Bourse.
Septembre 2023
La France compte peu d’actionnaires individuels. Les épargnants sont souvent réticents à investir sur les marchés en raison d’une forte aversion au risque. Cette dernière est largement entretenue par le contexte assurantiel.
En 2019, les ménages américains sont redevenus les premiers détenteurs d’actions américaines, devant les investisseurs institutionnels et les entreprises. La situation est différente en France, où les ménages restent timides dans leurs achats d’actions.
Les ménages français sont peu présents sur les marchés Boursiers
Les derniers chiffres fiables sont sans appel. Selon Euronext, en 2017, les investisseurs individuels détenaient 3,9% du SBF 120 (les 120 plus grosses capitalisations boursières françaises). C’est presque autant que l’État (4% du SBF 120), mais moins que les familles et fondateurs (13,7%), et nettement moins que les sociétés d’investissement (24%).
Depuis, certains particuliers ont peu à peu repris goût aux marchés. L’introduction en Bourse de la Française des Jeux, fin 2019, les y a encouragés. Avec le premier confinement lié à la pandémie de Covid-19 et la chute brutale des cours du printemps 2020, la tendance s’amplifie. L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) a recensé 150.000 nouveaux investisseurs individuels rien qu’au mois de mars 2020. Pourtant, les épargnants français sont encore moins de quatre millions à détenir des actions en direct. La France compte 29 millions de ménages.
Les Français font confiance à leurs intermédiaires financiers pour gérer leur épargne
Les raisons de cette tiédeur sont diverses. La première réside dans l’attachement à la pierre que manifestent encore beaucoup de Français. L’immobilier pèse pour les deux tiers dans leurs patrimoines. La frilosité des Français en matière d’investissement financier tient également à leur aversion au risque. Beaucoup s’en remettent à leurs établissements financiers et aux organismes publics pour gérer leur épargne. L’envie de comprendre comment elle est placée et d’où provient la rémunération est parfois absente.
Pour leur épargne de précaution, les Français ont à leur disposition des livrets d’épargne réglementés. Le rendement est garanti et sans fiscalité. Les livrets A, LDDS ou livrets d’épargne populaire sont simples à appréhender et sans surprise. Les épargnants s’interrogent peu sur ses composantes.
Lorsqu’ils détiennent une épargne un peu plus conséquente, les Français se tournent en général vers l’assurance vie, avec une très nette préférence pour le fonds en euros de leur contrat. Celui-ci est réputé sans risque : les fonds versés sont garantis par les assureurs. Lorsque le titulaire d’un contrat regarde sa valorisation, les sommes liées au fonds en euros sont toujours affichées. Chaque année, les intérêts versés s’ajoutent à ces sommes garanties. Ce système est rassurant pour les épargnants.
Dans la réalité, les assureurs investissent ces sommes dans des actifs (majoritairement obligataires) soumis aux aléas de marché. Ils se déprécient et s’apprécient en fonction du climat économique et de la bonne marche des affaires. Le titulaire du contrat investi dans le fonds en euros est tenu à l’écart de cette valorisation irrégulière et des pics de marchés auxquels sont soumis les assureurs.
Le saviez-vous ?
D’après le Baromètre 2022 de l’épargne et de l’investissement de l’Autorité des marchés financiers (AMF), 22% des épargnants ont investi dans le cadre de leur contrat d’assurance-vie en 2022. 14% ont opté pour de l’immobilier locatif (SCPI, OPCI). 17% des épargnants ont choisi de placer leur épargne en Bourse.
Pour leur épargne de précaution, les Français ont à leur disposition des livrets d’épargne réglementés. Le rendement est garanti et sans fiscalité. Les livrets A, LDDS ou livrets d’épargne populaire sont simples à appréhender et sans surprise. Les épargnants s’interrogent peu sur ses composantes.
Lorsqu’ils détiennent une épargne un peu plus conséquente, les Français se tournent en général vers l’assurance vie, avec une très nette préférence pour le fonds en euros de leur contrat. Celui-ci est réputé sans risque : les fonds versés sont garantis par les assureurs. Lorsque le titulaire d’un contrat regarde sa valorisation, les sommes liées au fonds en euros sont toujours affichées. Chaque année, les intérêts versés s’ajoutent à ces sommes garanties. Ce système est rassurant pour les épargnants.
Dans la réalité, les assureurs investissent ces sommes dans des actifs (majoritairement obligataires) soumis aux aléas de marché. Ils se déprécient et s’apprécient en fonction du climat économique et de la bonne marche des affaires. Le titulaire du contrat investi dans le fonds en euros est tenu à l’écart de cette valorisation irrégulière et des pics de marchés auxquels sont soumis les assureurs.
Le saviez-vous ?
D’après le Baromètre 2022 de l’épargne et de l’investissement de l’Autorité des marchés financiers (AMF), 22% des épargnants ont investi dans le cadre de leur contrat d’assurance-vie en 2022. 14% ont opté pour de l’immobilier locatif (SCPI, OPCI). 17% des épargnants ont choisi de placer leur épargne en Bourse.
La retraite par répartition éloigne l’idée de se constituer un capital
Le troisième élément expliquant la réserve des Français vis-à-vis de la bourse tient à la singularité du système de retraite par répartition. Aux États-Unis, les épargnants sont contraints d’économiser dollar après dollar pour se constituer une épargne conséquente. Ils commencent jeunes. Au fil de leur carrière, ils placent cette épargne. Pour espérer une rémunération attractive sur le long terme, ils l’investissent en actions. En avançant en âge, ils la désinvestissent. Une fois à la retraite, ils puisent régulièrement dans le pécule constitué par capitalisation pour assurer leur train de vie.
En France, les salariés et les indépendants préparent aussi leur retraite dès leur entrée dans la vie active, car ils sont obligés de cotiser. Mais le revenu de remplacement des seniors fonctionne différemment. Au lieu d’être accumulées et placées sur le compte du cotisant, les sommes cotisées sont immédiatement dépensées pour verser leurs pensions aux retraités. Qu’ils soient jeunes ou plus âgés, les Français savent que leurs cotisations leur ouvrent des droits futurs. Toutefois, le mode de calcul leur échappe souvent. En fonction des générations, il peut différer. Le mécanisme global est pris en charge par l’assurance retraite, et les actifs ne sont pas impliqués directement dans la gestion de leurs futurs revenus.
Malgré tout, les Français ont intérêt à s’investir dans la préparation de leur retraite pour réduire la différence entre leurs derniers salaires et leurs premières pensions. Dans ce contexte, l’investissement en actions est recommandé. Malgré une volatilité élevée, la Bourse peut offrir une bonne performance à long terme (dix ans et plus).
D’après les chiffres rappelés par le Baromètre 2022 de l’épargne et de l’investissement de l’Autorité des marchés financiers (AMF), historiquement, un placement diversifié en actions sur 15-20 ans a procuré en moyenne 5% à 7% de rendement par an. À long terme, les placements en actions procurent donc souvent un rendement plus élevé que les placements garantis.
En France, les salariés et les indépendants préparent aussi leur retraite dès leur entrée dans la vie active, car ils sont obligés de cotiser. Mais le revenu de remplacement des seniors fonctionne différemment. Au lieu d’être accumulées et placées sur le compte du cotisant, les sommes cotisées sont immédiatement dépensées pour verser leurs pensions aux retraités. Qu’ils soient jeunes ou plus âgés, les Français savent que leurs cotisations leur ouvrent des droits futurs. Toutefois, le mode de calcul leur échappe souvent. En fonction des générations, il peut différer. Le mécanisme global est pris en charge par l’assurance retraite, et les actifs ne sont pas impliqués directement dans la gestion de leurs futurs revenus.
Malgré tout, les Français ont intérêt à s’investir dans la préparation de leur retraite pour réduire la différence entre leurs derniers salaires et leurs premières pensions. Dans ce contexte, l’investissement en actions est recommandé. Malgré une volatilité élevée, la Bourse peut offrir une bonne performance à long terme (dix ans et plus).
D’après les chiffres rappelés par le Baromètre 2022 de l’épargne et de l’investissement de l’Autorité des marchés financiers (AMF), historiquement, un placement diversifié en actions sur 15-20 ans a procuré en moyenne 5% à 7% de rendement par an. À long terme, les placements en actions procurent donc souvent un rendement plus élevé que les placements garantis.
L'essentiel à retenir
- Les Français, contrairement aux Américains, sont plutôt réticents à investir en actions.
- Une large part d’entre eux préfèrent ne prendre aucun risque, quitte à renoncer à une rentabilité correcte de leurs placements.
- Le système de retraite par répartition répond à des modes de calcul qui leur échappent totalement et ne les encourage pas à se constituer une épargne financière.
La présente documentation marketing est publiée par Pictet Asset Management (Europe) S.A. Elle n’est pas destinée à des personnes physiques ou morales qui seraient citoyennes d’un Etat, ou qui auraient leur domicile ou leur résidence dans un lieu, un Etat ou une juridiction où sa publication, sa diffusion, sa consultation ou son utilisation seraient contraires aux lois ou aux règlements en vigueur. Avant tout investissement, il convient de lire les dernières versions du prospectus, du modèle précontractuel le cas échéant, du Document d’information clé ainsi que des rapports annuel et semestriel du fonds, disponibles en anglais et sans frais sur le site assetmanagement.pictet ou sous forme imprimée auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, et de l’agent local, du distributeur ou de l’agent centralisateur du fonds, le cas échéant.
Le Document d’information clé est en outre disponible dans la ou les langues nationales de chacun des pays où le compartiment concerné est enregistré. De même, le prospectus, le modèle précontractuel le cas échéant ainsi que les rapports annuel et semestriel sont susceptibles d’être publiés dans d’autres langues, pour lesquelles il convient de consulter le site susmentionné. Seules les dernières versions des documents visés ci-dessus peuvent être considérées comme des publications officielles sur lesquelles fonder les décisions d’investissement.
Le résumé des droits des investisseurs est disponible (en anglais et dans les différentes langues de notre site internet) ici et sur www.assetmanagement.pictet sous la rubrique "Ressources", en pied de page.
La liste des pays où le fonds est enregistré peut être obtenue en tout temps auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., qui peut décider de mettre fin aux dispositions prises dans le cadre de la commercialisation du fonds ou de ses compartiments dans un pays donné.
Les informations ou données contenues dans le présent document ne constituent ni une offre, ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d’autres instruments ou services financiers.
Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. La société de gestion n'a pris aucune mesure pour s'assurer que les fonds auxquels faisait référence le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications.
Avant de prendre une décision d'investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d'investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d'un professionnel de la branche.
La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi.
Les directives d’investissement sont des directives internes susceptibles d’être modifiées à tout moment, sans préavis, dans le respect des limites précisées dans le prospectus du fonds. Les instruments financiers auxquels il est fait référence sont mentionnés uniquement à des fins d’illustration et ne sauraient être considérés comme une offre commerciale directe, une recommandation de placement ou un conseil en placement. La référence à un titre particulier ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente du titre en question. Les allocations existantes sont sujettes à modification et peuvent avoir évolué depuis la date de publication initiale de la documentation marketing.
La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les données relatives à la performance n’incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de parts.
Toute donnée relative à un indice figurant dans le présent document demeure la propriété du fournisseur de données concerné. Les mentions légales des fournisseurs de données sont consultables sur le site assetmanagement.pictet, sous la rubrique «Ressources», en pied de page.
Ce document est une communication marketing publiée par Pictet Asset Management. Il n’est pas visé par les dispositions de la directive MiFID II et du règlement MiFIR se rapportant expressément à la recherche en investissement. Il ne comporte pas suffisamment d’informations pour servir de fondement à une décision d’investissement. Vous ne devriez dès lors pas vous appuyer sur son contenu pour examiner l’opportunité d’investir dans des produits ou des services proposés ou distribués par Pictet Asset Management.
Pictet AM n’a acquis ni droits ni licences l’autorisant à reproduire les marques, logos ou images figurant dans le présent document, mais détient le droit d’utiliser les marques des entités du groupe Pictet. Uniquement à des fins d’illustration.
à lire aussi
Placements
Le PEA, une enveloppe imbattable pour investir en Bourse
Les particuliers ont repris goût aux marchés. Pour investir dans les actions européennes, ils ont intérêt à loger leurs titres dans un Plan d’Épargne en Actions (PEA). Ils profitent d’une fiscalité douce. Au bout de cinq ans, elle s’accompagne d’une grande souplesse dans les versements et les retraits.
Décembre 2023
Placements
Quelle part d’actions faut-il détenir dans son patrimoine?
Quelle que soit la situation des marchés, les épargnants doivent rester prudents et calculer quelle somme ils peuvent consacrer à leurs investissements boursiers.
Août 2023
Décryptage
Bourse: pourquoi il faut privilégier l’investissement régulier
Les fortes secousses que peuvent traverser les marchés donnent des vertiges aux investisseurs. Pourtant, en plaçant de petites sommes régulièrement, les épargnants peuvent éviter de subir les baisses de plein fouet. Leur cours d’achat moyen n’est jamais très élevé.
Août 2023