[1] Goldman Sachs, Generative AI – Part I: Laying Out the Investment Framework, maart 2023
De opkomst van generatieve AI
Generatieve AI heeft het potentieel om de manier waarop we leven en werken te veranderen en kan binnenkort het landschap voor beleggers in technologieaandelen hertekenen.
Geschreven door
Anjali Bastianpillai
Senior Client Portfolio Manager
Of het nu in de drukke straten van het financiële district van Londen is of in de lawaaierige klaslokalen van middelbare scholen, de opkomst van generatieve artificiële intelligentie (AI) spreekt tot de verbeelding.
Maar is de hype terecht? En wat betekent dit voor beleggers?
Een conclusie die nu al kan worden getrokken is dat AI duidelijk een nieuwe, meer dynamische fase in zijn ontwikkeling heeft bereikt.
Dankzij de opkomst van grote datasets, cloudarchitectuur en een nieuwe generatie krachtige halfgeleiders zijn de voorwaarden gecreëerd om de technologie uit te breiden naar nieuwe gebieden.
Volgens de International Data Corporation zal de wereldwijde AI-markt, inclusief hardware, software en diensten, naar verwachting met bijna 19 procent per jaar groeien, tot 900 miljard dollar tegen 2026 (zie Afb. 1).
Maar die cijfers vertellen slechts een deel van het verhaal. De economische impact kan enorm zijn: Goldman Sachs schat dat AI de komende tien jaar zo'n 7 biljoen dollar kan toevoegen aan de wereldeconomie, mede dankzij de verbeterde productiviteit.1
Afb. 1 - Volle kracht vooruit
Wereldwijde AI-marktomvang, werkelijk en voorspeld, miljard USD
Bron: : IDC, juli 2022
Wat generatieve AI zoveel krachtiger maakt dan zijn voorganger, is dat het gebruikmaakt van machine learning (ML) om gloednieuwe content te creëren die vrijwel niet te onderscheiden is van wat mensen kunnen genereren. Het kan bijvoorbeeld personages en verhaallijnen creëren in online games, financiële rapporten samenstellen en steeds complexere klantenservicevragen verwerken.
ChatGPT, ontwikkeld door het privébedrijf OpenAI, met Microsoft als hoofdaandeelhouder, is het meest spraakmakende voorbeeld van de technologie. Voor niet-ingewijden: GPT staat voor Generative Pre-trained Transformer – een vorm van een groot taalmodel (LLM) dat getraind is op enorme, brede en ongestructureerde datasets. De AI-chatbot kan een nieuw deep-learningproces gebruiken dat bekend staat als een transformer om schijnbaar menselijke antwoorden te geven op tekstvragen van gebruikers. OpenAI heeft ook een oplossing ontwikkeld voor het genereren van afbeeldingen (DALL-E 2) en een andere voor het genereren van spraak (Whisper).
Toch zijn deze nieuwe technologieën niet uit de lucht komen vallen. AI-systemen hebben de afgelopen twee decennia grote vooruitgang geboekt. Deze vooruitgang is te danken aan aanzienlijke rekenkracht, de ontwikkeling van krachtige microprocessoren en vooruitgang op het gebied van geheugenopslag.
De machines te gelde maken
De beleggingsbeheerders van de Digital-, Robotics- en Security-strategieën van Pictet Asset Management verwachten dat LLM's snel zullen worden toegepast voor commercieel gebruik.
Het is nog te vroeg om een duidelijk beeld te krijgen van welke bedrijven het meest baat kunnen hebben bij AI, maar wat we met meer zekerheid kunnen zeggen, is dat de eerste kansen zullen liggen bij bedrijven die actief zijn in drie belangrijke technologiesectoren.
De eerste is cloudinfrastructuur.
Datacentrische generatieve AI heeft een krachtige cloudinfrastructuur nodig die wordt geleverd door grote cloudplatforms die hyperscalers worden genoemd. Dat zijn onder meer AWS (Amazon Web Services), GCP (Google Cloud Platforms), Microsoft Azure en Meta (private cloud). Samen vertegenwoordigen ze ongeveer 78 procent van alle wereldwijde cloudcapaciteit (zie Afb. 2). De inkomsten uit cloudinfrastructuurdiensten bedroegen 63,7 miljard dollar in de eerste drie maanden van 2023, een stijging van 10 miljard dollar ten opzichte van een jaar eerder, en we verwachten dat de sterke groei zal aanhouden.
Afb. 2 - Cloudkampioenen
Wereldwijd marktaandeel van toonaangevende aanbieders van cloudinfrastructuurdiensten in Q1 2023
Bron: Synergy Research Group, 2023
Ook voor halfgeleiderbedrijven zouden er grote voordelen kunnen zijn.
Rekenkracht voor AI/ML komt voornamelijk van de ontwikkeling van grafische verwerkingseenheden (GPU's) die nodig zijn om generatieve AI-modellen uit te voeren en de training van grote datasets (d.w.z. LLM's) kunnen optimaliseren vanwege hun snelle parallelle verwerkingscapaciteiten. Maar zelfs buiten de GPU's zien we halfgeleider- en halfgeleiderapparatuurbedrijven in het algemeen als grote begunstigden van generatieve AI. De vraag naar halfgeleiders neemt immers toe omdat er meer computer-, geheugen- en netwerkoplossingen nodig zijn. Bovendien vereist de productie van deze almaar complexere halfgeleiders steeds geavanceerdere apparatuur. Het is geen toeval dat de verkoop van apparatuur voor halfgeleiderfabricage in 2022 boven de 100 miljard dollar uitkwam,2 een nieuw record, en we verwachten dat deze trend zich zal voortzetten.
Chipbedrijf Nvidia is een van de belangrijkste begunstigden van de toegenomen computationele vereisten om AI-algoritmen zoals ChatGPT aan te drijven. Die draaien op de high-end versnellerchips van het bedrijf, zoals de A100 en de nieuwe H100. Dergelijke chips zijn nu goed voor meer dan de helft van de inkomsten van Nvidia.
De meeste computerfuncties worden echter nog steeds uitgevoerd door meer bescheiden verwerkingseenheden (CPU's). Intel blijft hier marktleider, maar AMD uit Californië heeft de afgelopen jaren een aanzienlijk marktaandeel veroverd.
Of het nu gaat om CPU's of GPU's, de vraag naar steeds geavanceerdere chips neemt toe.
Toch wordt het steeds moeilijker om ze kleiner, slimmer en goedkoper te maken. Het kost inderdaad honderden miljoenen dollars om een nieuwe geavanceerde chip te ontwerpen. Ironisch genoeg kan AI helpen om die nieuwe chips te produceren door het gebruik van elektronische ontwerpautomatiseringstools (EDA's), die zijn ontwikkeld door bedrijven als Synopsys en Cadence. Synopsys heeft een volledige AI-suite van EDA-tools gelanceerd waarmee al meer dan 200 nieuwe microchips zijn ontworpen.
Softwarebedrijven kunnen ook als winnaars uit de bus komen in het generatieve AI-tijdperk. Wie erin slaagt om AI in zijn producten te integreren, profiteert van een groot concurrentievoordeel. De GitHub Copilot van Microsoft is vandaag het best geschaalde voorbeeld van AI in software. In een door Microsoft gepubliceerd onderzoek waren ontwikkelaars die ermee codeerden productiever en leverden ze een betere output in 55 procent minder tijd, en dat alles voor ongeveer 100 dollar per jaar voor hun 'co-pilot'-abonnement. 3
Een ander softwarebedrijf in de race om AI te integreren, is Adobe's model Firefly, dat getraind wordt op zijn 175 miljoen auteursrechtvrije stockafbeeldingen, waardoor auteursrechtconforme afbeeldingen kunnen worden gegenereerd in al hun producten.
Wat cyberbeveiligingssoftware betreft, moet de sector zich mogelijk aanpassen om gebruik te maken van generatieve AI om potentiële bedreigingen door kwaadaardige code die door andere machines is geschreven, tegen te gaan. AI moet het mogelijk maken om aanvallen sneller op te sporen en erop te reageren. CrowdStrike en Palo Alto zijn twee van de bedrijven die al de kracht van AI omarmen in hun cyberbeveiligingsplatformen. Op termijn zal cyberbeveiliging ook een grote rol spelen bij het beschermen van de gegevens die door AI-toepassingen worden gebruikt, en bij het waarborgen van de kwaliteit van die gegevens.
Bij het beoordelen van de impact die AI zal op cyberbeveiligingsbedrijven en zakelijke gebruikers, is de meest waarschijnlijke uitkomst volgens ons winst in efficiëntie (d.w.z. een verkorting van de tijd om aanvallen op te sporen en erop te reageren). Generatieve AI zal een grote rol spelen bij het uitbreiden of zelfs elimineren van veel van de routinetaken waarmee cyberbeveiligingsmedewerkers in hun dagelijkse werk worden geconfronteerd.
Hindernissen in het verschiet
Voor alle beloftes van AI zijn er ook gevaren. Dit betekent dat regelgeving een belangrijke rol zal spelen in de ontwikkeling en verspreiding van de technologie.
Er zijn al grote zorgen over de nauwkeurigheid van gegevens, inbreuk op auteursrechten, privacy en marktconcentratie. Een aantal van deze zorgen worden al aangepakt. AI kan, in bepaalde omstandigheden, zichzelf reguleren. Voorgetrainde AI-modellen worden bijvoorbeeld gebruikt bij het modereren van content om toxiciteit tegen te gaan. Na verloop van tijd zullen er meer van dit soort modellen en use cases worden ontwikkeld.
Maar er is ook ongerustheid over wat AI zou kunnen betekenen voor ons levensonderhoud en of het, als het niet wordt gecontroleerd, ernstigere bedreigingen voor de samenleving zou kunnen vormen.
Officiële regulering van dergelijke technologie is ook cruciaal – iets waar zowel overheden als bedrijven zelf actief aan werken. De medeoprichters van OpenAI hebben opgeroepen tot de oprichting van een equivalent van het Internationaal Agentschap voor Atoomenergie om "systemen te inspecteren, audits te eisen, te testen op naleving van veiligheidsnormen, [en] beperkingen op te leggen aan de mate van inzet en beveiligingsniveaus".
Het is nog vroeg
Maar naarmate de technologie zich verder ontwikkelt, zullen er ongetwijfeld oplossingen worden gevonden. Hoewel we ons bewust zijn van de risico's, geloven we nog steeds dat AI zich vandaag op een keerpunt bevindt, dat kan worden vergeleken met de begindagen van de iPhone meer dan 15 jaar geleden. Die maakte de weg vrij voor het gebruik van smartphones en mobiele toepassingen en de opkomst van AWS als de eerste cloudprovider. Nu zorgt AI-technologie voor een revolutie in de volgende generatie technologische start-ups.Met ChatGPT en andere AI's staan we nog maar aan het begin. We zijn ervan overtuigd dat AI in het komende decennium de bedrijfsmodellen zal ontwrichten, de operationele efficiëntie zal verhogen en strategische differentiatie zal creëren.
ChatGPT en andere AI's bieden slechts een glimp van de mogelijkheden van AI. We zijn ervan overtuigd dat AI in het komende decennium de bedrijfsmodellen zal ontwrichten, de operationele efficiëntie zal verhogen en strategische differentiatie zal creëren. Het zal niet altijd gemakkelijk gaan, maar generatieve AI is duidelijk een blijvertje.
lees meer
Megatrends: van stimulansen voor seculaire groei tot beleggingsthema's
Megatrends zijn een groep krachtige sociale, demografische, milieu- en technologische krachten die onze wereld veranderen. Lees hoe ze de groei op lange termijn achter beleggingsthema's stimuleren.
September 2022
Inzichten van Thematic Advisory Boards
De thematische aandelenbeheerders van Pictet kunnen een beroep doen op de expertise van Thematic Advisory Boards om een gedifferentieerd perspectief te krijgen op de belangrijkste vragen over de thema's.
September 2022
Meta-belegging
De metaverse biedt een nieuwe wereld van beleggingskansen op het gebied van sociale media, e-commerce, leren op afstand en werken.
Januari 2022
Het Precontractuele model indien van toepassing, het document met Essentiële-informatiedocument en het Prospectus moeten worden gelezen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Het Prospectus (in het Engels en het Frans), het Precontractuele model indien van toepassing, het Essentiële-informatiedocument (in het Frans en het Nederlands), evenals de laatste jaar- en halfjaarverslagen (in het Engels en het Frans) zijn gratis verkrijgbaar bij onze financiële Belgische agent CACEIS Belgium NV, 86C /b320, Havenlaan, 1000 Brussel of bij de beheermaatschappij, Pictet Asset Management (Europe) SA, 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, alsook in digitaal formaat op www.assetmanagement.pictet.
De samenvatting van de rechten van beleggers (in het Frans en Nederlands) vindt u op www.assetmanagement.pictet onder de kop "Middelen” onderaan de pagina.
De lijst van landen waar het fonds is geregistreerd is verkrijgbaar bij Pictet Asset Management (Europe) S.A., die kan beslissen om de gemaakte afspraken voor de marketing van het fonds of compartimenten van het fonds in elk gegeven land te beëeindigen.
De netto-inventariswaarden die ukunt raadplegen op www.beama.be.
Klachten- en bemiddelingsafdeling:
Voor eventuele klachten over beleggingsproducten en -diensten kunt u zich wenden tot Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg of tot de Consumentenombudsdienst, North Gate II, KoningsAlbert II-laan 8, 1000 Brussel of bij www.mediationconsommateur.be.
De ombudsdienst kanvoorstellen doen voor de oplossing van het geschil. Bij gebrek aan akkoord over de voorgesteldeoplossingen kan elke partij een beroep doen op de bevoegde rechtbanken.
Dit marketingmateriaal is uitgegeven door Pictet Asset Management (Europe) S.A. Het is niet gericht aan, noch bedoeld voor verspreiding of gebruik door een persoon of entiteit die rijksinwoner of ingezetene is van, of woonachtig of gevestigd is in een plaats, staat, land of rechtsgebied waar een dergelijke verspreiding, publicatie, beschikbaarheid of gebruik in strijd zou zijn met wet- of regelgeving.
Informatie, meningen en schattingen in dit document weerspiegelen een oordeel op de oorspronkelijke publicatiedatum en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Pictet Asset Management (Europe) S.A. heeft geen maatregelen getroffen om te garanderen dat de effecten waarnaar in dit document wordt verwezen geschikt zijn voor een bepaalde belegger en op dit document mag niet worden vertrouwd ter vervanging van het uitoefenen van een onafhankelijk oordeel. De fiscale behandeling is afhankelijk van de persoonlijke situatie van elke belegger.
Vooraleer een beslissing te nemen over de belegging, wordt aan elke belegger aangeraden te controleren of deze belegging geschikt is, rekening houdend met zijn kennis en zijn ervaring op financieel vlak, zijn beleggingsdoelen en zijn financiële situatie, of specifiek raad te vragen aan een professional in de branche.
De waarde en de inkomsten van de in dit document genoemde effecten of financiële instrumenten kunnen zowel dalen als stijgen, en bijgevolg is het mogelijk dat beleggers minder terugkrijgen dan hun oorspronkelijke inleg.
Dit marketingmateriaal is niet bedoeld ter vervanging van de volledige documentatie van het fonds of van enige informatie die beleggers zouden moeten inwinnen bij hun financiële tussenpersonen met betrekking tot hun belegging in het fonds of de fondsen die in dit document worden vermeld.
Deze beleggingsrichtlijnen zijn interne richtlijnen die binnen de beperkingen van het fondsprospectus op elk moment en zonder kennisgeving kunnen worden gewijzigd. De genoemde financiële instrumenten worden slechts ter illustratie vermeld en mogen niet worden beschouwd als een direct aanbod, beleggingsaanbeveling of beleggingsadvies. Verwijzing naar specifieke effecten is geen aanbeveling om deze effecten te kopen of verkopen. De feitelijke allocaties kunnen worden gewijzigd en kunnen sinds de datum van het marketingmateriaal zijn veranderd.
Eventueel hierin vermelde indexgegevens blijven eigendom van de gegevensaanbieder. De Data Vendor Disclaimers (disclaimers van de gegevensaanbieders) zijn te raadplegen op assetmanagement.pictet, onder het kopje ‘Middelen’ onder aan de pagina.
Dit document is een publicitaire mededeling uitgegeven door Pictet Asset Management en valt niet onder enige eisen in het kader van MiFID II/MiFIR die specifiek verband houden met beleggingsonderzoek. Dit document bevat onvoldoende informatie om als basis te dienen voor een beleggingsbeslissing, en u dient er zich niet op te baseren voor een beoordeling van de verdiensten van een belegging in producten of diensten die door Pictet Asset Management worden aangeboden of gedistribueerd.
Pictet AM heeft geen rechten of licentie om de handelsmerken, logo's of afbeeldingen in dit document te reproduceren maar heeft wel het recht om het handelsmerk van entiteiten van de Pictet-groep te gebruiken. Uitsluitend ter illustratie.