Fonctionnement et signification des dividendes en quelques mots

Juin 2021

Ils représentent l'une des « sources » de profit d'un actionnaire et dépendent non seulement du résultat d'une entreprise, mais également de ses choix stratégiques.

Les personnes qui décident d'investir dans des actions doivent se familiariser avec le concept de dividende. Il s'agit en réalité d'un des éléments, si pas le plus important, qui constituent le profit d'un investissement d'actions. Voici son fonctionnement.

Qu'est-ce qu'un dividende ?

Le dividende est la part de bénéfices qu'une entreprise distribue à ses propres actionnaires au terme d'un exercice. L'« encaissement » du dividende est approuvé par l'assemblée sur proposition des administrateurs.

Pourquoi le dividende n'est-il pas une certitude ?

Il n'est pas dit qu'un actionnaire reçoive un dividende, pas même en cas d'exercice clôturé dans le vert. Les résultats d'un bilan positif peuvent en effet ne pas être distribués, mais utilisés à d'autres fins : rembourser des pertes préexistantes, réaliser des investissements ou renforcer l'entreprise d'un point de vue financier.

À la différence des obligations, les recettes des actions (dividendes inclus) ne sont jamais certaines. Souvent, les entreprises prévoient dans leurs plans sur trois ans d'indiquer la part des recettes qu'elles prévoient de distribuer (ce que l'on appelle la participation aux bénéfices). Mais à nouveau il s'agit d'une intention et non d'une certitude.

Le concept de participation aux bénéfices

Le montant de la participation aux bénéfices peut conditionner le titre et doit donc avoir un certain équilibre : en effet, il ne faut oublier que, d'habitude, c'est précisément l'échange d'une action (et non le dividende) qui détermine la majeure partie des profits.

Une participation aux bénéfices censée être élevée a tendance à faire augmenter le prix des actions, car il est plus intéressant de les avoir. En revanche, une participation aux bénéfices limitée ou nulle augmente les résultats cumulés : même dans ce cas-là, le titre peut bénéficier d'un élan, grâce à l'espoir d'une valeur patrimoniale ou de dividendes futurs supérieurs. Certaines entreprises ont choisi pendant des années de ne pas distribuer de dividendes dans le but de soutenir le titre.

Le droit au dividende

Comme indiqué, le dividende n'est pas un droit. Mais il s'agit d'une affirmation qui comporte certaines exceptions. Certaines catégories d'actions, comme les actions privilégiées, peuvent prévoir le droit de percevoir un dividende en l'absence de certains droits administratifs (comme celui d'un vote lors d'une assemblée). Le traitement de ces « exceptions » doit être prévu par l'entreprise, qui définira à l'avance les catégories qui ont droit à un dividende minimal en cas de bénéfices ainsi que son montant.

La taxation

En Italie, les dividendes sont taxés au même taux que les gains en capital, à savoir 12,5 %. Prenons un exemple pour bien comprendre ce qu'est un dividende. Le capital d'une entreprise se divise en 50 000 actions. L'exercice se clôture avec un profit de 100 000 euros. Sur proposition des administrateurs, l'assemblée accepte d'en distribuer la moitié (soit une participation aux bénéfices de 50 %) : 50 000 euros. Le dividende sera donc d'un euro par action. Un actionnaire qui en possède 1 000 encaisserait donc 1 000 euros (dont 125 à reverser au fisc).

Pictet_GuidaFinanza_Dividendi_20210614 — Source de l’infographie : Pictet AM

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