Los beneficios de la diversidad
Algunos factores solo se hacen patentes después de someter los datos a un considerable procesamiento. Los estrategas cuantitativos con frecuencia analizan cientos de millones de puntos de datos de decenas de miles de series de datos que abarcan cotizaciones, estadísticas oficiales y estudios del sector privado con el fin de identificar una fuente de rentabilidades adicionales. Posteriormente, algunos de estos factores solamente funcionarán durante un breve período de tiempo antes de que la totalidad del mercado tome el relevo.
Mediante la identificación de los factores y su adecuado aprovechamiento, los inversores pueden aumentar sus rentabilidades por encima de la media del mercado. Los factores de renta variable también pueden servir como componentes básicos de la cartera.
Una cartera de renta variable que divide de forma premeditada las inversiones entre, por ejemplo, valor, crecimiento y títulos de baja volatilidad puede ser tan diversificada como otra que invierte por región o por país. El motivo es que las acciones de “valor”, “crecimiento” y “baja volatilidad” obtienen rentabilidades superiores durante fases diferentes del ciclo económico.
Mediante la identificación de los factores y su adecuado aprovechamiento, los inversores pueden aumentar sus rentabilidades.
No obstante, como ocurre con todos los aspectos de la inversión, los factores no son infalibles. Algunos dependen del horizonte temporal de la inversión y pueden contradecirse entre sí durante un período determinado –por ejemplo, una empresa con una valoración atractiva puede resultar aún más barata en caso de que el “momentum” prevalezca. Otros se mantienen por lo general durante muchos ciclos, pero no durante los intervalos de tiempo más cortos. Algunos factores funcionan durante un tiempo, pero luego van desapareciendo a medida que se adoptan de forma generalizada.
Comprender por qué algunos factores han persistido históricamente es esencial para los inversores que desean aplicar estas estrategias. También lo es el poder determinar lo populares que se hayan vuelto estas operaciones a la hora de aplicar enfoques factoriales. Mientras tanto, algunos factores solo existen sobre el papel, como resultado de unas exhaustivas prospecciones de los datos y pruebas retrospectivas.
Lo que está claro es que los inversores seguirán mencionando y utilizando factores de uno u otro tipo mientras sigan existiendo los mercados.
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