I am Article Layout

Selecteer uw beleggersprofiel:

Deze inhoud is uitsluitend bestemd voor een particuliere belegger.

Bent u een Institutional investors and consultants of Financial intermediaries?

reactie van de biotechsector op de pandemie van het coronavirus

April 2020
Marketingmateriaal

Biotechsector maakt zich op voor de strijd tegen de pandemie

Het coronavirus heeft de aandacht gevestigd op de biotechsector. Maar kunnen biotechbedrijven de beslissende slag slaan tegen de pandemie?

Met een indrukwekkend arsenaal aan nieuwe technologieën en gegevens bevindt de biotechsector zich in de frontlinie in de strijd tegen het coronavirus. 

Een vaccin zou natuurlijk de duidelijkste weg naar de overwinning zijn. En op dat gebied is er enige hoop. Misschien wel de meest veelbelovende mogelijkheid voor onderzoek is mRNA, waarbij het lichaam in wezen wordt gebruikt als een ‘bioreactor’ om een vaccin te produceren. Volgens dit proces krijgen de cellen het moleculaire sjabloon (boodschapper-RNA) dat nodig is om virale proteïnen op te bouwen. Deze proteïnen dienen dan als trigger voor de productie van antilichamen.

Hoewel mRNA ongelooflijk slim is, is het ook volledig ongetest. De eerste hindernis is het opwekken van een antilichaamrespons die krachtig genoeg is. Dat wordt momenteel onderzocht in een fase één-onderzoek, dat alleen al een jaar in beslag zal nemen. Meer traditionele vaccins kunnen misschien sneller worden ontwikkeld, maar zelfs die kunnen minstens 12 maanden op zich laten wachten.

Verschillende vaccinbenaderingen
Verschillende vaccinbenaderingen tabel
Bron: Pictet Asset Management, Biocentury

Een snellere, maar kleinschaligere, oplossing zou kunnen komen van therapeutica. Verschillende biotechbedrijven werken aan het maken van in het laboratorium gekweekte antilichamen tegen het coronavirus. Die antilichamen zijn ontworpen om te neutraliseren, en klinken zich aan het oppervlak van het virus, zodat het zich niet kan binden aan cellen en zich niet kan verspreiden door het lichaam. Eenmaal ontwikkeld zouden ze profylactisch kunnen worden toegediend aan wie het grootste risico loopt. Ze zouden zelfs kunnen worden gebruikt om patiënten met de ziekte te behandelen. 

Een alternatief voor het aanmaken van antilichamen is om ze uit het bloedplasma te halen van mensen die hersteld zijn van het coronavirus – een praktijk die tijdens de SARS-epidemie enig succes heeft gehad.

Het virus en de gevolgen ervan aanpakken

Tegelijkertijd zijn wetenschappers bezig met de ontwikkeling of aanpassing van een reeks geneesmiddelen om de pandemie te bestrijden. De onmiddellijke prioriteit gaat naar antivirale middelen, die de replicatie van het virus in het lichaam stoppen of vertragen.  Een van de meest geavanceerde – wat ontwikkeling betreft – is Remdesivir* van Gilead Science Inc., een intraveneus geneesmiddel dat oorspronkelijk bedoeld was om ebola te bestrijden, maar dat nu wordt getest in een vroege behandeling van het coronavirus, met klinische testresultaten die deze maand worden verwacht.

Een ander onderzoeksgebied richt zich op het aanpakken van enkele van de ernstigere complicaties die zich voordoen tijdens de latere stadia van de virusinfectie.

Als de ziekte niet vroegtijdig wordt ontdekt of doeltreffend wordt bestreden, kan het immuunsysteem in overdrive gaan en het lichaam aanvallen. Het onderdrukken van deze overreactie van het immuunsysteem - door de zogenaamde IL-6 receptor te blokkeren - is de focus van geneesmiddelen voor de behandeling van de latere stadia van de ziekte, zoals Kevzara van Regeneron Pharmaceuticals.* 

Risico's en kansen

Dit alles wil niet zeggen dat de biotechsector op volle kracht kan werken. Ook die sector wordt getroffen door de maatregelen om de pandemie in te dammen. Klinisch onderzoek uitvoeren bij mensen is veel moeilijker door lockdowns, waardoor veel van deze testen vertraging oplopen. Ook de commercialisering van nieuwe geneesmiddelen is vertraagd, omdat de traditionele face-to-face marketing niet meer mogelijk is. De productie wordt ondertussen getroffen door de sluiting van fabrieken en door een tekort aan grondstoffen – sommige van de belangrijkste productievestigingen voor ibuprofen bevinden zich bijvoorbeeld in de Chinese provincie Hubei en in de Italiaanse regio Lombardije. Bovendien zal de druk op de financiële markten het moeilijker maken om nieuw kapitaal aan te trekken, wat vooral relevant is voor jongere, minder gevestigde biotechbedrijven. 

Ten slotte zullen de betrokken bedrijven zich verplicht voelen om de prijzen zo laag mogelijk te houden, zodat ze - terecht - geen groot succes zullen zijn wat bedrijfswinst betreft, ook al zullen de behandelingen van het coronavirus de krantenkoppen halen en het sentiment een boost geven.

Voor beleggers kan de biotechsector volatiel zijn – de ontwikkeling van geneesmiddelen kan slagen of mislukken, patenten kunnen worden toegekend of verloren gaan. De sector heeft echter historisch gezien goed stand gehouden in tijden van marktturbulentie en recessie (ook tijdens de wereldwijde financiële crisis in 2008-9). Dat komt omdat de vraag naar geneesmiddelen niet wordt gedreven door economische cycli.

De Pictet-Biotech-strategie focust op de high-impact, essentiële therapieën, met behulp van een eigen scoresysteem dat naar elk geneesmiddel kijkt in termen van de ernst van de ziekte waarop het gericht is, de doeltreffendheid ervan, de betaalbaarheid en toegankelijkheid ervan (inclusief vergoeding door de verzekering) en de concurrentiepositie met vergelijkbare geneesmiddelen die bestaan of in ontwikkeling zijn.

De portefeuille omvat bedrijven die zich richten op de behandeling van onder andere zeldzame ziekten, oncologie en problemen met het centrale zenuwstelsel. De afgelopen weken hebben portfoliomanagers de allocaties aan enkele large-cap, winstgevende bedrijven met ruime kasreserves verhoogd om de storm te doorstaan. We zijn echter ook alert op nieuwe beleggingsmogelijkheden. Zoals de 12-maands koers-winstverhouding toont, noteert de sector op zijn goedkoopste niveau in jaren, zowel nominaal als in verhouding tot de markt in het algemeen.