Economia e finanza

Pictet Fiver: i cinque fatti economici di Settembre 2021

Settembre 2021

I cinque principali fatti di economia e finanza del mese raccontati in breve.

Fed e BCE rassicurano i mercati e restano accomodanti. Inflazione e rallentamento della crescita sono ancora temi sul tavolo ma non preoccupano. In Cina esplode il caso Evergrande, mentre Angela Merkel ha dato il suo addio alla scena politica.

1. Le parole e le scelte di Fed e BCE

La Federal Reserve, come atteso, ha lasciato invariati i tassi d'interesse. Secondo la Fed non è ancora il momento di stringere i lacci allentati per contrastare gli effetti negativi della pandemia sull'economia statunitense. Dopo la riunione del Fomc, il braccio di politica monetaria della Banca Centrale Usa, ha però aperto (anche in questo caso rispettando le previsioni) alla riduzione degli acquisti di asset: il tapering potrebbe quindi iniziare già a novembre, con un aumento dei tassi nel 2022. Una roadmap che non ha allarmato i mercati, anche perché ipotizzata.

Sul rialzo dei tassi è stata ancora più rassicurante Christine Lagarde, presidente della BCE. All'ipotesi di una stretta nel 2023, ha risposto con un perentorio “assolutamente no”. Non s'intravedono rialzi, quindi, ancora per tanto tempo.

2. Inflazione "temporanea"

Il tema inflazione resta nell'agenda finanziaria. Nel bollettino mensile della BCE, gli analisti di Francoforte hanno rivisto al rialzo le stime inflazionistiche dell'area euro: il tasso annuo dovrebbe essere del 2,2% nel 2021, dell'1,7% nel 2022 e dell'1,5% nel 2023. Nonostante le previsioni abbiano sforato per la prima volta il tetto del 2%, la Banca Centrale Europea non è allarmata. Da mesi, BCE e Fed continuano a battezzare la risalita come una fiammata, che dovrebbe acquietarsi con una normalizzazione economica post-pandemia. Niente misure ad hoc, quindi. Anche perché, come ha affermato Lagarde: “L'economia dell'area euro si è allontanata dal baratro, ma non è ancora fuori pericolo”. Una stretta per limitare l'inflazione potrebbe penalizzare la crescita.

3. Una crescita "diseguale"

Il mondo sta attraversando una “ripresa vigorosa” ma con “progressi diseguali”. Lo ha affermato l'OCSE. La ripresa ha riportato il PIL oltre il livello pre-Covid. Ma questo non vuol dire che l'impatto del virus sia stato neutralizzato: a metà del 2021, la produzione mondiale accusava un ritardo del 3,5% rispetto alle stime pre-pandemia.

L'area euro continua a crescere, tanto che il bollettino economico della BCE ha migliorato (portandola al 5%) la stima di crescita per il 2021. Stabili al 4,6% e al 2,1% quelle per il 2022 e il 2023. Sulle aspettative pesano ancora le preoccupazioni sull'impatto della variante Delta.

Gli Stati Uniti hanno ridotto le previsioni di crescita 2021 dal 7% dal 6,5%, conservando però quella del 2022 al 5,3%. Sembra quindi trattarsi di un rallentamento fisiologico, che non dovrebbe lasciare strascichi.

4. Il caso Evergrande

La crisi di Evergrande, gigante cinese dell'immobiliare (e non solo) è deflagrata. La società è stata grande protagonista della crescita edilizia, ma il rallentamento del settore e gli investimenti ciclopici oltre il proprio perimetro tradizionale hanno portato la compagnia in crisi di liquidità. La successione ravvicinata delle scadenze potrebbe portarla al collasso. Fitch ne ha tagliato il rating da CC a C, a un gradino dal default. Non sono ancora chiari i possibili effetti sistemici di un eventuale crollo. Per i più pessimisti, la portata potrebbe essere globale. Per la maggior parte degli osservatori, l'impatto sarebbe più circoscritto. Colpirebbe la Cina e potrebbe incentivare la volatilità, ma molte istituzioni occidentali (comprese Fed e BCE) hanno sottolineato come l'esposizione di Usa ed Europa nei confronti di Evergrande sia contenuta.

5. Finisce l'era di Angela Merkel

Non è un evento con un legame diretto con i mercati, ma riguarda una figura istituzionale che spesso – con le sue decisioni – ha mosso gli indici. Impossibile non menzionare tra gli eventi del mese il passo indietro di Angela Merkel. Anche se resterà ufficialmente in carica fino alla costituzione del nuovo governo, il voto federale tedesco del 26 settembre ha di fatto sancito quanto già annunciato: dopo 16 anni, Merkel non sarà più Cancelliera. Eletta per la prima volta nel 2005, è stata la donna forte non solo della politica tedesca ma anche europea. Una longevità che non ha eguali recenti: durante l'era Merkel sono passati otto presidenti del Consiglio italiani, quattro presidenti Usa, tre presidenti della Commissione Ue e due Papi.

Banca Centrale Europea Federal Reserve Mercati Politica

Il presente materiale di marketing è emesso da Pictet Asset Management (Europe) S.A. Esso non è indirizzato a, e non è concepito per la distribuzione a o l’utilizzo da parte di, qualsiasi persona o entità avente cittadinanza, residenza o ubicazione in qualsiasi località, Stato, Paese o giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione, messa a disposizione o utilizzo sono in contrasto con norme di legge o regolamentari. Prima di effettuare qualsiasi investimento, è necessario leggere l’ultimo prospetto del fondo, del modello precontrattuale se applicabile, del Documento contenente le informazioni chiave, il bilancio annuale e la relazione semestrale. Questi documenti sono disponibili gratuitamente in inglese sul sito www.assetmanagement.pictet, o in forma cartacea presso Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Lussemburgo, o presso l’ufficio dell’agente locale, del distributore o dell’eventuale agente di centralizzazione del fondo.

Il Documento contenente le informazioni chiave è disponibile anche nella lingua locale di ciascun paese in cui il comparto è registrato. Il prospetto, il modello precontrattuale se applicabile, nonché il bilancio annuale e la relazione semestrale possono essere consultati anche in altre lingue. Si rimanda al sito web per le altre lingue disponibili. Solo la versione più recente di tali documenti è affidabile per prendere le decisioni d’investimento.

La sintesi dei diritti degli investitori (in inglese e nelle diverse lingue del nostro sito Web) è disponibile qui e su www.assetmanagement.pictet nella sezione "Risorse" a piè di pagina.

L’elenco dei Paesi in cui il fondo è registrato può essere ottenuto in qualsiasi momento presso Pictet Asset Management (Europe) S.A., che può decidere di risolvere gli accordi presi per la commercializzazione del fondo o di comparti del fondo in ogni singolo Paese.

Le informazioni e i dati contenuti nel presente documento non costituiscono una offerta o una sollecitazione per l’acquisto, la vendita o la sottoscrizione di titoli o altri strumenti o servizi finanziari.

Tutte le informazioni, le opinioni e le stime qui contenute riflettono un giudizio espresso al momento della pubblicazione e sono suscettibili di modifica senza preavviso. La società di gestione non ha preso alcuna misura atta a garantire che i fondi indicati nel presente documento siano adeguati per un particolare tipo di investitore. Il presente documento non deve pertanto sostituire un giudizio indipendente. Il trattamento fiscale dipende dalla situazione personale dell’investitore e può subire modifiche nel tempo. Prima di prendere qualsiasi decisione d’investimento si raccomanda all’investitore di verificarne l’appropriatezza tenendo conto in particolare della propria conoscenza ed esperienza in materia finanziaria, dei propri obiettivi d’investimento e della propria situazione finanziaria, ricorrendo ove necessario a una consulenza professionale specifica.

Il valore dei titoli o degli strumenti finanziari menzionati nel presente documento, e il reddito che ne deriva, possono tanto aumentare quanto diminuire e vi è la possibilità che l’investitore non ottenga in restituzione l’intero capitale originariamente investito.

Le presenti linee guida per gli investimenti sono linee guida interne soggette a cambiamento in qualsiasi momento e senza preavviso, nei limiti del prospetto del fondo. Gli strumenti finanziari menzionati vengono indicati unicamente per finalità illustrative e non devono essere considerati come una offerta diretta, una raccomandazione d’investimento o una consulenza per gli investimenti. Il riferimento a un titolo specifico non costituisce una raccomandazione per l'acquisto o la vendita dello stesso. Le allocazioni effettive sono soggette a cambiamenti e potrebbero essere cambiate dalla data del materiale di marketing.

Le performance del passato non sono indicative e non costituiscono una garanzia dei rendimenti futuri. I dati relativi alla performance non comprendono le commissioni e gli altri oneri addebitati al momento della sottoscrizione o del rimborso delle quote o azioni.

Tutti i dati dell’indice qui riportati restano di proprietà del Fornitore dei dati. Le Note legali del Fornitore dei dati sono disponibili su assetmanagement.pictet nella sezione "Risorse" a piè di pagina.

Il presente documento è una comunicazione di marketing emessa da Pictet Asset Management e non rientra nel campo di applicazione dei requisiti MiFID II/MiFIR specificamente collegati alla ricerca per gli investimenti. Questo materiale non contiene informazioni sufficienti per supportare una decisione d’investimento e non deve costituire la base per valutare i meriti di un investimento in qualsiasi prodotto o servizio offerto o distribuito da Pictet Asset Management.

Pictet non ha acquisito i diritti o l’autorizzazione per riprodurre i marchi commerciali, i logo o le immagini riportati in questo documento, a parte il suo diritto di utilizzare i marchi commerciali del Gruppo Pictet. Unicamente per finalità illustrative.

ISCRIVITI ALLA NOSTRA NEWSLETTER