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I dati economici del mese di ottobre, in particolare per quanto riguarda lo stato dell’industria manifatturiera nei paesi sviluppati, sono piuttosto deludenti. Gli indici PMI sono in contrazione, l’indice ISM della manifattura americana ha registrato il peggior calo degli ultimi dieci anni. Questo porta quindi alla conferma che la guerra commerciale tra USA e Cina sta impattando in maniera decisiva sullo stato di salute del mondo manifatturiero nei paesi sviluppati.
I segnali del rallentamento non sono evidenti invece nel mondo del consumo. Infatti, anche l’ultimo dato sul mercato del lavoro americano mostra uno stato dell’occupazione davvero incoraggiante. La disoccupazione ha raggiunto un nuovo minimo ciclico, mentre la crescita salariale è marginalmente rallentata (si parla di una crescita dei salari nominali intorno al 3% con una corrispondente crescita dei salari reali all’1%). Considerando lo stato delle famiglie, si può notare una disoccupazione molto bassa, tassi di inflazione ragionevoli, tassi di indebitamento per le famiglie a livello assoluto e un costo di servizio del debito bassi. Siamo quindi di fronte a due forze contrapposte: da un lato un forte rallentamento dell’attività manifatturiera e dall’altro una buona solidità dei consumi delle famiglie. Il punto di domanda rimane invece lo stato degli investimenti delle imprese, i quali risentono di tutta l’incertezza che si è creata a livello planetario per quanto riguarda il commercio mondiale.
Di fronte allo scenario economico descritto, bisogna chiedersi come potranno agire le Banche Centrali. Nel meeting del mese di settembre, la Banca Centrale Europea ha riaperto il Quantitative Easing e ha tagliato i tassi di interesse. Dal punto di vista della Banca Centrale Americana invece, il mercato sconta un altro taglio da qui a fine anno e apre ad un possibile ulteriore taglio nei prossimi tre mesi.
Come potrà la politica fiscale riprendere in mano l’eventuale stimolo necessario per combattere questo rallentamento nel mondo manifatturiero dei paesi sviluppati? Queste tematiche sono al centro del tour autunnale dei Road Show Pictet.
Il presente materiale di marketing è emesso da Pictet Asset Management (Europe) S.A. Esso non è indirizzato a, e non è concepito per la distribuzione a o l’utilizzo da parte di, qualsiasi persona o entità avente cittadinanza, residenza o ubicazione in qualsiasi località, Stato, Paese o giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione, messa a disposizione o utilizzo sono in contrasto con norme di legge o regolamentari. Prima di effettuare qualsiasi investimento, è necessario leggere l’ultimo prospetto del fondo, del modello precontrattuale se applicabile, del Documento contenente le informazioni chiave, il bilancio annuale e la relazione semestrale. Questi documenti sono disponibili gratuitamente in inglese sul sito www.assetmanagement.pictet, o in forma cartacea presso Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Lussemburgo, o presso l’ufficio dell’agente locale, del distributore o dell’eventuale agente di centralizzazione del fondo.
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