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Da un punto di vista macroeconomico gli ultimi dati hanno restituito evidenze conflittuali: i dati sulla fiducia delle imprese statunitensi hanno mostrato un netto rallentamento e una discesa. Al contrario, il mercato del lavoro risulta in ottima forma: si conferma forte la creazione occupazionale e buona la ripresa della dinamica salariale.
La Federal Reserve nell'ultimo meeting di dicembre 2018, come atteso, ha rialzato i tassi ignorando il tema della riduzione del bilancio. È da tenere in considerazione che l’ultimo trimestre dello scorso anno rappresenta il primo in cui la banca centrale americana riduce il bilancio di 50 miliardi di dollari al mese. I mercati sono però ancora in attesa di risposte per avere chiarezza sulle prospettive di questa riduzione. Possibilmente anche per il ritmo e per il punto di arrivo.
Powell ha ribadito in due occasioni che questa misura rappresenta una sorta di “pilota automatico”, senza appunto fornire ulteriori indicazioni e approfondimenti. Tale posizione ha acuito la crisi dei mercati finanziari di dicembre. Il banchiere è ritornato poi sui suoi passi aprendo ad una netta flessibilità su tutti gli strumenti di politica finanziaria della Fed.Cosa comporta questo scenario?
È evidente e cruciale un problema di comunicazione tra la banca centrale e il mercato. Quest’ultimo, come già espresso, attende chiarezza e la Fed ha dovuto correggersi rispetto ad alcune dichiarazioni effettuate prima a settembre, poi a dicembre. Di conseguenza i mercati hanno sposato l’idea, in alcuni settori come quello azionario e delle materie prime, di uno scenario recessivo. I dati economici non lasciano spazio a particolari sfumature di colore ma è scongiurato comunque il rischio di una recessione durante il corso del nuovo anno. Verosimilmente dunque, c’è stata anche un’esagerazione del mercato a cui ha contributo la mancata chiarezza della banca centrale americana e la comunicazione delle intenzioni di policy.
Su questo scenario si innesta il dibattito sulla politica commerciale: siamo in un periodo di tregua nel quale Cina e USA continuano a dialogare e nonostante le ultime e positive notizie sarà comunque difficile riuscire a trovare un accordo importante su tutto ciò che è sul tavolo della discussione.Il presente materiale di marketing è emesso da Pictet Asset Management (Europe) S.A. Esso non è indirizzato a, e non è concepito per la distribuzione a o l’utilizzo da parte di, qualsiasi persona o entità avente cittadinanza, residenza o ubicazione in qualsiasi località, Stato, Paese o giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione, messa a disposizione o utilizzo sono in contrasto con norme di legge o regolamentari. Prima di effettuare qualsiasi investimento, è necessario leggere l’ultimo prospetto del fondo, del modello precontrattuale se applicabile, del Documento contenente le informazioni chiave, il bilancio annuale e la relazione semestrale. Questi documenti sono disponibili gratuitamente in inglese sul sito www.assetmanagement.pictet, o in forma cartacea presso Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Lussemburgo, o presso l’ufficio dell’agente locale, del distributore o dell’eventuale agente di centralizzazione del fondo.
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Il presente documento è una comunicazione di marketing emessa da Pictet Asset Management e non rientra nel campo di applicazione dei requisiti MiFID II/MiFIR specificamente collegati alla ricerca per gli investimenti. Questo materiale non contiene informazioni sufficienti per supportare una decisione d’investimento e non deve costituire la base per valutare i meriti di un investimento in qualsiasi prodotto o servizio offerto o distribuito da Pictet Asset Management.
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