Idée reçue sur la finance responsable: seuls les gros actionnaires peuvent influencer les entreprises

Les fonds gérés de façon responsable peuvent peser sur les actes des entreprises.

Février 2024

Terre d'Epargne

Les actionnaires individuels ont peu de poids sur les actes et décisions des entreprises. En revanche, les fonds d’investissement responsable représentent beaucoup d’épargnants. À ce titre, ils sont entendus des dirigeants des sociétés. Ils ont le pouvoir de faire évoluer les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance des entreprises.

Dans une société, les actionnaires ont le pouvoir… mais ceux qui détiennent des participations importantes sont davantage écoutés par la direction générale que les minoritaires, souvent isolés. Seul, un investisseur soucieux de voir l’entreprise faire évoluer certaines de ses pratiques a en effet peu de poids.

Les fonds d’investissement responsables réunissent des milliers d'investisseurs isolés.

Il y a quinze ans, les revendications des épargnants responsables trouvaient peu d’écho. Aujourd’hui, l’offre d’investissement socialement responsable s’est considérablement développée. En février 2023, 1229 fonds revendiquent le label Investissement Socialement Responsable. Ils pèsent 776 milliards d’euros, selon le ministère de l’Économie et des Finances. À la même date, 102 fonds revendiquent le label Greenfin, pour un encours de 35 milliards d’euros, selon le ministère de la Transition écologique. Ces fonds responsables recueillent de plus en plus d’intérêt de la part des investisseurs, qui unissent leurs forces et leurs capitaux en les plébiscitant.

Les fonds dits ISR ou Greenfin ne fonctionnent pas tous selon les mêmes principes. Cependant, pour un grand nombre d’entre eux, l’ambition est la même : soutenir financièrement les entreprises responsables et bouder les autres.

Les gérants des fonds d'investissement responsables surveillent de près les critères ESG des entreprises

En premier lieu, les gérants des fonds ISR opèrent une sélection sévère dans leurs investissements. Ils pratiquent des politiques d’exclusion en écartant d’emblée certains secteurs comme l’industrie du tabac, des armes ou des jeux. Ils sont particulièrement attentifs à la façon dont les entreprises gèrent les facteurs ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance). Ainsi, les fonds labellisés Greenfin investissent dans des activités vertes, listées par le référentiel du label du même nom. Ils mesurent aussi l’impact environnemental réel de ces activités.

Bon à savoir : Les fonds labellisés ISR doivent être en mesure d’apporter des éléments de preuve sur la qualité durable de leurs investissements. Ils doivent pouvoir montrer qu’ils sont meilleurs que leur indice de référence ou que leur univers d’investissement, sur au moins deux indicateurs ESG. Ils doivent également fournir aux épargnants l’ensemble des informations nécessaires pour bien évaluer la performance ESG des indicateurs retenus.

Leur action ne s’arrête pas là. Comme tous les gros investisseurs, les gérants des fonds responsables ont un accès régulier au management. En même temps qu’ils surveillent les ratios financiers, ils s’assurent que les indicateurs ESG sont en progression. En plus de cette approche régulière au plus près des sociétés, ils inspectent les notations ESG fournies par les agences spécialisées.

De plus, les gérants de fonds responsables se rendent dans les assemblées générales des entreprises. Ils font valoir leur droit de vote et peuvent déposer des résolutions lorsqu’un sujet les préoccupe.

La plupart des sociétés sont donc contraintes, aujourd’hui, de se soumettre aux exigences éthiques de l’ensemble des gérants de fonds. Ceux-ci, réunis, fédèrent plusieurs millions d’investisseurs. Dans le cas contraire, elles risquent de perdre un carburant essentiel : le financement de leurs actionnaires.

L'essentiel à retenir

Seul, un actionnaire individuel remporte peu d’écho lorsqu’il demande à une société d’adopter un comportement plus éthique.
Lorsqu’il investit dans un fonds d’investissement responsable, il rejoint plusieurs milliers d’autres investisseurs qui unissent leurs exigences et leurs financements.
En leur nom, les gérants des fonds investissent dans des sociétés qui se comportent de façon responsable, et surveillent les critères ESG de près. Ils utilisent leur droit de vote pour influencer le management.

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