Crises économiques : du krach de 29 à la Grande Récession

Mai 2020

Parfois liés à la finance, au pétrole ou la dette souveraine, nous sommes maintenant à l’heure du premier effondrement provoqué par un virus.

Elles sont différentes par leurs symptômes et leurs causes, mais ont toujours un impact désastreux sur l’économie, les entreprises et les emplois. Les restrictions imposées pour arrêter le coronavirus ont provoqué l’effondrement du PIB. En 2020, le Fonds Monétaire International prévoit une baisse de 3 % pour l’économie mondiale. Ce n’est pas la première fois que le monde est mis à l’épreuve par une crise. Voici les plus significatives.

La Grande dépression de 1929

Chaque fois qu’une nouvelle crise éclate, la première référence historique à laquelle on pense est la Grande dépression de 1929. Wall Street en était l’épicentre, avec deux journées « noires » pour la bourse américaine : le jeudi 24 octobre et le mardi 29 octobre. Après des années de frénésie, le marché financier américain a été pris de panique : la spéculation et les doutes quant au bien-fondé de la croissance de ces années ont provoqué une vague de ventes. La crise est passée de la finance américaine à l’économie et au reste du monde, avec un effondrement (entre autres) de la production industrielle et du commerce des matières premières qui a lourdement pesé sur les années suivantes.

1973 : le choc pétrolier

La crise de 1973 était d’une tout autre nature. En octobre de cette année-là, les États membres de l’OPEP (l’organisation des pays exportateurs de pétrole) décidaient d’augmenter le prix du pétrole brut de 70 %. Le 23 décembre de la même année, une nouvelle intervention plus que doublait le prix, tout en réduisant les exportations. La décision était dictée par un choix politique : punir les pays occidentaux qui s’étaient rangés du côté d’Israël pendant la guerre du Kippour.

La première grande crise économique du XXIe siècle : la récession de 2008

Autre crise, autres caractéristiques. Annoncée par quelques craquements au cours des deux années précédentes, cette crise éclata le 15 septembre 2008, lorsque la société financière Lehman Brothers fait faillite. L’origine est financière et étroitement liée au marché de l’immobilier. Les prêts « subprimes » (à haut risque) sont vendus à des clients présentant une forte probabilité d’insolvabilité (qui ne sont plus en mesure de les payer) et intégrés à d’autres produits vendus à des clients qui ne souhaitaient toutefois pas spéculer.

Lorsque la bulle éclate, les banques doivent gérer un montant sans précédent de crédits improductifs. La BCE déclenche alors un plan d’assouplissement quantitatif afin de tenter d’atténuer l’impact de cette crise que l’on a baptisé la « Grande Récession ».

2011 : la crise de la dette

La Grande récession est l’une des causes du déclenchement d’une nouvelle crise, celle de la dette souveraine. Tentant de faire face aux difficultés économiques, les États avaient alourdi leur endettement. Craignant qu’elle soit devenue insoutenable, la spéculation a mis les pays les plus exposés sous pression. Les « credit default swaps » (qui parient sur la faillite d’un État) et le spread BTP-Bund débordent fin 2011.

Le président de la BCE, Mario Draghi, prononce le discours désormais historique de « whatever it takes » pour démontrer les efforts qui seront consentis pour défendre la résilience de la zone euro.

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