ABONNEZ-VOUS À NOTRE LETTRE D'INFORMATION
Pour suivre nos actualités et nos analyses de marché
Pour suivre nos actualités et nos analyses de marché
Les actionnaires peuvent-ils toucher un dividende en temps de crise ? Le débat a fait rage pendant les premières semaines de confinement, au mois de mars 2020. Pour beaucoup, il était inenvisageable qu’une société profite des aides publiques débloquées en urgence pour faire face aux difficultés économiques, et distribue en même temps un confortable dividende à ses actionnaires. Les entreprises ont alors massivement gelé la distribution de dividendes. Une mesure de saine gestion : pour affronter une crise économique, mieux vaut avoir les caisses pleines. Pourtant, au cours de l’été et de l’automne 2020, beaucoup d’entreprises, estimant qu’elles avaient suffisamment de visibilité sur la conduite de leurs affaires, ses sont ravisées et ont tout de même distribué une partie des dividendes prévus.
A la fin de l’année 2020, sur les 40 sociétés de l’indice CAC 40, seules 14 sociétés n’ont rien versé à leurs actionnaires. 14 autres ont distribué des dividendes en baisse, 4 ont maintenu leurs dividendes tels quels, et 8 les ont augmentés.
Au premier rang de celles qui ont supprimé la rémunération des actionnaires, on trouve les banques, qui ont dû s’astreindre à cette discipline pour des raisons réglementaires. La Banque Centrale Européenne (BCE) a finalement levé, mi-décembre 2020, l’interdiction de distribuer des dividendes. Mais à plusieurs conditions :
Cette restriction se justifie, aux yeux des régulateurs, par un besoin de conserver des fonds propres importants après une crise éprouvante. Toutefois, il s’agit d’un gros changement, car les entreprises du secteur distribuent régulièrement jusqu’à 50% de leurs profits.
Cette modération ne devrait pas se limiter au secteur bancaire. Si beaucoup de sociétés se font un devoir de rémunérer leurs actionnaires, les résultats qu’elles ont affichés en 2020 sont en nette baisse. Dans ce contexte, il ne faut donc pas s’attendre à des dividendes record. Beaucoup préféreront réinvestir une grande partie de leurs bénéfices, ou les consacrer à l’amélioration de leur bilan. Car en 2020, la dette des entreprises a bondi de 12,5%. Même si le crédit reste bon marché, elle atteint parfois des niveaux difficiles à soutenir. Cette donnée doit rester dans la tête des actionnaires : lorsqu’une société souffre, son cours de bourse finit par en pâtir.
La présente documentation marketing est publiée par Pictet Asset Management (Europe) S.A. Elle n’est pas destinée à des personnes physiques ou morales qui seraient citoyennes d’un Etat, ou qui auraient leur domicile ou leur résidence dans un lieu, un Etat ou une juridiction où sa publication, sa diffusion, sa consultation ou son utilisation seraient contraires aux lois ou aux règlements en vigueur. Avant tout investissement, il convient de lire les dernières versions du prospectus, du modèle précontractuel le cas échéant, du Document d’information clé ainsi que des rapports annuel et semestriel du fonds, disponibles en anglais et sans frais sur le site assetmanagement.pictet ou sous forme imprimée auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, et de l’agent local, du distributeur ou de l’agent centralisateur du fonds, le cas échéant.
Le Document d’information clé est en outre disponible dans la ou les langues nationales de chacun des pays où le compartiment concerné est enregistré. De même, le prospectus, le modèle précontractuel le cas échéant ainsi que les rapports annuel et semestriel sont susceptibles d’être publiés dans d’autres langues, pour lesquelles il convient de consulter le site susmentionné. Seules les dernières versions des documents visés ci-dessus peuvent être considérées comme des publications officielles sur lesquelles fonder les décisions d’investissement.
Le résumé des droits des investisseurs est disponible (en anglais et dans les différentes langues de notre site internet) ici et sur www.assetmanagement.pictet sous la rubrique "Ressources", en pied de page.
La liste des pays où le fonds est enregistré peut être obtenue en tout temps auprès de Pictet Asset Management (Europe) S.A., qui peut décider de mettre fin aux dispositions prises dans le cadre de la commercialisation du fonds ou de ses compartiments dans un pays donné.
Les informations ou données contenues dans le présent document ne constituent ni une offre, ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d’autres instruments ou services financiers.
Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. La société de gestion n'a pris aucune mesure pour s'assurer que les fonds auxquels faisait référence le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications.
Avant de prendre une décision d'investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d'investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d'un professionnel de la branche.
La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi.
Les directives d’investissement sont des directives internes susceptibles d’être modifiées à tout moment, sans préavis, dans le respect des limites précisées dans le prospectus du fonds. Les instruments financiers auxquels il est fait référence sont mentionnés uniquement à des fins d’illustration et ne sauraient être considérés comme une offre commerciale directe, une recommandation de placement ou un conseil en placement. La référence à un titre particulier ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente du titre en question. Les allocations existantes sont sujettes à modification et peuvent avoir évolué depuis la date de publication initiale de la documentation marketing.
La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les données relatives à la performance n’incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de parts.
Toute donnée relative à un indice figurant dans le présent document demeure la propriété du fournisseur de données concerné. Les mentions légales des fournisseurs de données sont consultables sur le site assetmanagement.pictet, sous la rubrique «Ressources», en pied de page.
Ce document est une communication marketing publiée par Pictet Asset Management. Il n’est pas visé par les dispositions de la directive MiFID II et du règlement MiFIR se rapportant expressément à la recherche en investissement. Il ne comporte pas suffisamment d’informations pour servir de fondement à une décision d’investissement. Vous ne devriez dès lors pas vous appuyer sur son contenu pour examiner l’opportunité d’investir dans des produits ou des services proposés ou distribués par Pictet Asset Management.
Pictet AM n’a acquis ni droits ni licences l’autorisant à reproduire les marques, logos ou images figurant dans le présent document, mais détient le droit d’utiliser les marques des entités du groupe Pictet. Uniquement à des fins d’illustration.