La pandemia del coronavirus ha ensombrecido el panorama del comercio internacional. A corto plazo, los confinamientos en todo el mundo han provocado un desplome sin precedentes del comercio transfronterizo, una reacción lógica que obedece a razones de salud pública. Pero subsiste el temor a que, una vez superada la crisis, estos efectos negativos persistan durante mucho tiempo. Sin embargo, este no debería ser un resultado inevitable.
Hay buenas razones para creer que, aunque es probable que se produzcan cambios, tal vez sustanciales, en la red de relaciones económicas internacionales, el comercio no se verá perjudicado de forma catastrófica. Más bien habrá una parte de los flujos de bienes físicos que serán reemplazados por servicios digitales. Paralelamente, las cadenas de suministro probablemente se ampliarán y se volverán más regionales.
No cabe duda de que la integración internacional ha sido un factor importante en la velocidad de propagación de esta pandemia. El virus se originó en un mercado central chino, probablemente en algún momento del último trimestre de 2019. A finales del primer trimestre de 2020 ya se encontraban en cierto grado de confinamiento todas las principales economías del mundo. Esta rapidez no es de extrañar en esta época de turismo de masas: hoy en día hay miles de vuelos que conectan las partes más dispares del mundo y las grandes ciudades se han convertido en centros neurálgicos del transporte internacional.
Los gobiernos que salgan de esta crisis sin duda se pensarán dos veces los beneficios de la integración e interdependencia globales. Las barreras a los viajes probablemente serán bastante rígidas, de forma similar a las medidas de seguridad adoptadas tras los atentados del 11 de septiembre.
China podría ser objeto de nuevas restricciones –los políticos populistas de otros países arguyen que es necesario “castigar” al país por ser el origen de la infección.
Entretanto, las cadenas de suministro globales han sufrido importantes interrupciones debido al cierre de fábricas mientras duren los confinamientos. Las empresas podrían reaccionar tomando medidas para reducir sus vulnerabilidades.
Pero, aunque en el mundo postcoronavirus existan riesgos para la globalización, lo más probable es que el comercio internacional adopte nuevas formas en lugar de debilitarse.
Podrían disminuir tanto el comercio de bienes físicos como la movilidad de las personas. Pero no cabe duda de que la globalización digital cobrará más importancia. El confinamiento mundial ha demostrado a los sectores público y privado lo mucho que se puede conseguir a través de Internet –tanto en términos de eficacia del teletrabajo como de practicidad de los servicios en línea. Las videoconferencias pueden ser mucho más eficientes y ahorrar más tiempo que las reuniones presenciales. El aprendizaje electrónico puede ser eficaz y, potencialmente, facilitar el acceso de muchos más alumnos a la enseñanza de alta calidad.
Aunque las empresas podrían inclinarse por relocalizar parte de su producción, el principio de la ventaja comparativa seguirá vigente. Desde el punto de vista económico, siempre será más eficiente adquirir determinados bienes y materiales de otros países. En cambio, las empresas podrían pasar a depender menos de fuentes únicas, incrementando la resistencia de sus redes de suministro mediante la diversificación de sus redes de proveedores y la incorporación de cierta redundancia. Esto podría incrementar un poco los costes de producción, pero las empresas podrían considerarlo como un seguro frente a posibles interrupciones de las cadenas de suministro.
La reducción de las cadenas de suministro podría originar que el comercio se volviera más regional –como ha sucedido en Asia en las últimas tres décadas, incluso desde la CFG. El comercio entre los países asiáticos representaba el 28% de las exportaciones totales de Asia, y aumentó al 42% en 2008 y al 46% en 2018. En los casos en que esto aumente los costes laborales, las empresas pueden compensarlo avanzando hacia una mayor automatización.
En cuanto al papel de China en el mundo, su celeridad en la prestación de ayuda médica y suministros de emergencia a multitud de países seguramente le habrá granjeado amigos a nivel mundial, lo que demuestra la necesidad de la cooperación multilateral incluso ahora que los países se han aislado en otros aspectos. Esta pandemia ha fomentado una colaboración internacional sin precedentes en el campo de la investigación médica. China ha sido fundamental en este esfuerzo, por haber sido la primera en sufrir el virus y por la magnitud de su comunidad e instalaciones científicas.
Es cierto que las relaciones comerciales siempre conllevan riesgos. No obstante, no hay que subestimar los beneficios de las economías interconectadas globalmente, que son mucho mayores que los costes. Las últimas décadas de aumento del comercio internacional, impulsado por la caída de barreras tales como los aranceles, han sacado de la pobreza a cientos de millones de personas –no solo en Asia, sino en todo el mundo. No debemos permitir que la pandemia destruya todo lo que se ha conseguido.
Este documento comercial es una publicación de Pictet Asset Management (Europe) S.A. No va dirigido ni deberá ser distribuido a, ni utilizado por ninguna persona o entidad que sea ciudadano o residente de un Estado o que esté domiciliado en algún lugar, Estado, país o jurisdicción en el que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso sea contrario a las leyes o normativas vigentes. Las últimas versiones publicadas del folleto del fondo, dal plantilla precontractual cuando proceda, del Documento de Datos Fundamentales, del informe anual y semestral del fondo, deberán leerse antes de invertir.
Estos documentos están disponibles en inglés sin coste alguno en www.assetmanagement.pictet o en soporte impreso en Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, o en las oficinas del agente local, distribuidor o agente centralizador del fondo, en su caso.
El Documento de Datos Fundamentales está disponible asimismo en el idioma local de cada país en el que esté registrado el subfondo. El folleto, la plantilla precontractual cuando proceda y los informes anuales y semestrales pueden estar publicados asimismo en otros idiomas; consulte disponibilidad en el sitio web. A efectos de la toma de decisiones en materia de inversión, solo podrán considerarse publicaciones oficiales de los fondos las últimas versiones de los documentos citados.
Un resumen de los derechos de los inversores es disponible (en ingles y en los idiomas de nuestro sitio web) aquí y en www.assetmanagement.pictet en la rubrica "Recursos", en el pie de la página.
La lista de los países en los que está registrado el fondo puede obtenerse en todo momento en Pictet Asset Management (Europe) S.A., que puede tomar la decisión de cancelar los acuerdos adoptados para la comercialización del fondo o sus subfondos en cualquier país determinado.
La información y los datos presentados en este documento no deberán considerarse como una oferta o una incitación para comprar, vender o suscribir títulos u otros instrumentos o servicios financieros.
La información, las opiniones y las estimaciones expresadas en este documento reflejan un juicio emitido en su fecha original de publicación y están sujetas a cambios sin previo aviso. La sociedad gestora no ha tomado ninguna medida para asegurarse de que los valores mencionados en el presente documento son adecuados para un determinado inversor, y este documento no deberá utilizarse como sustituto del ejercicio de un juicio independiente. El tratamiento fiscal depende de las circunstancias particulares de cada inversor y puede cambiar en el futuro.
Antes de tomar una decisión de inversión, se recomienda a todo inversor que verifique si la inversión en cuestión es apropiada, teniendo en cuenta en particular sus conocimientos y su experiencia en materia financiera, sus objetivos de inversión y su situación financiera, o que obtenga asesoramiento profesional cualificado.
El valor y la renta de cualquiera de los títulos o instrumentos financieros mencionados en este documento puede aumentar o disminuir y es posible que los inversores recuperen un importe inferior al que invirtieron originalmente.
Estas pautas de inversión son directrices internas que pueden ser modificadas en cualquier momento y sin previo aviso dentro de los límites establecidos en el folleto del fondo. Los instrumentos financieros mencionados se indican solo a efectos ilustrativos y no deberán considerarse como una oferta directa, una recomendación o un asesoramiento en materia de inversión. Una referencia a un título específico no es una recomendación para comprar o vender dicho título. Las asignaciones reales están sujetas a cambios y pueden haber variado desde la fecha del documento comercial.
Las rentabilidades pasadas no son una garantía ni un indicador fiable de los futuros resultados. Los datos relativos a la rentabilidad no incluyen las comisiones y los gastos cobrados en el momento de la suscripción o reembolso de las participaciones.
Todos los datos de índices mencionados en el presente son propiedad del Proveedor de datos. Los avisos legales del Proveedor de datos están disponibles en assetmanagement.pictet, en el apartado «Recursos» que figura al pie de página.
El presente documento es una comunicación comercial emitida por Pictet Asset Management y no tiene el alcance necesario para cumplir los requisitos establecidos por MiFID II/MiFIR específicamente relacionados con la investigación de inversiones. Este material no contiene suficiente información para respaldar una decisión de inversión y no deberá utilizarse como base para evaluar las ventajas de invertir en alguno de los productos o servicios ofrecidos o distribuidos por Pictet Asset Management.
Pictet AM no ha adquirido ningún derecho o licencia para reproducir las marcas, los logos o las imágenes que aparecen en el presente documento, pero posee los derechos de uso de las marcas de cualquier entidad del grupo Pictet. Solo a efectos ilustrativos.