La cartera es un reposicionamiento del fondo Pictet-Small Cap Europe y está gestionada por Cyril Benier y Alain Caffort.
En esta entrevista explican la filosofía que guía la estrategia.
Existen numerosos estudios que muestran que las empresas familiares tienden a generar mejores resultados que las demás –tanto a nivel financiero como de rentabilidad para los accionistas.
Sobra decir que, como bien sabe cualquiera con experiencia en familias y a veces ciertas diferencias entre parientes, este tipo de propiedad también puede dar lugar a diversos problemas, por lo que también resulta esencial adoptar un enfoque activo para invertir en estas empresas. Es en este punto donde podemos marcar la diferencia, asegurándonos de evitar las trabas de este, por lo demás atractivo, ámbito de inversión. Para obtener más información sobre la conveniencia de invertir en empresas familiares con un enfoque activo, recomendamos leer nuestro artículo relativo a este universo.
Todos los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) son importantes generadores de rentabilidad de las inversiones. Pero, cuando se trata de invertir en empresas familiares, el gobierno corporativo es clave. Ello es debido a que el gobierno corporativo es intrínseco a los valores y la cultura del conjunto de una empresa.
Utilizamos varios indicadores específicos para determinar lo que es aceptable y lo que no. Por ejemplo, en las empresas familiares toleramos un grado menor de independencia del consejo de administración –al fin y al cabo, la estrecha correspondencia entre el patrimonio de la familia y el de la empresa es uno de los motivos por los que estas compañías obtienen unas rentabilidades tan positivas– pero somos mucho más estrictos en cuanto a la composición y planteamientos de sus comisiones de auditoría, retribuciones y nombramientos.
Buscamos empresas de alta calidad con un fuerte crecimiento de ingresos y balances bien gestionados, líderes en sus sectores.
No de manera que limite nuestras opciones de inversión. Las empresas familiares están presentes en todos los sectores e industrias. Y nuestra distribución regional es más equilibrada que la de los índices de renta variable global ponderados por capitalización –por ejemplo, el 59% del índice MSCI All Country se basa en Norteamérica, mientras que nuestra ponderación es de aproximadamente el 44%.
Pero es cierto que preferimos algunos sectores a otros. Por ejemplo, las empresas de consumo discrecional representan alrededor del 11% del MSCI ACWI, pero su ponderación en nuestra cartera es de casi el doble. Además, la mayoría de estas empresas están radicadas en Europa y entre ellas se incluyen algunas de las principales compañías de artículos de lujo.
Nuestra ponderación también es relativamente alta en servicios de comunicación y consumo básico. Energía, en cambio, representa más del 5% del MSCI ACWI pero menos del 2% de nuestras posiciones.
Pictet-Family reúne las principales áreas de competencia del Grupo Pictet: empresas familiares, fondos globales, identificación de los temas de mercado ganadores y un marcado interés en los factores ASG.
Sabemos cuáles son los factores impulsores de las empresas familiares prósperas y qué características buscamos en ellas. Después de todo, nosotros somos un buen ejemplo de ello: Pictet es una empresa familiar de mucho éxito.
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