Pictet AM's LöSUNG für passive Anlagen in Obligationen Schweiz
Juli 2021
Marketingdokument
Passives Management
Fokus auf Risiko und Kosteneffizienz.
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Unser Ziel ist die Nachbildung der Performance eines Referenzindex mit vergleichbarem Risikoprofil. Ein Index setzt sich aus verschiedenen Branchen, Ländern, Laufzeiten und Ratings zusammen. Wir streben die Nachbildung dieser Merkmale durch Auswahl einer begrenzten Anzahl von Positionen an und stützen uns dabei auf die Methodik des "Stratified Sampling". Das Besondere an unserem Ansatz ist, dass wir die Unternehmensauswahl als Kernelement der Benchmark-Nachbildung betrachten. Dies gibt uns die Möglichkeit, den Tracking Error sehr niedrig zu halten, eine bessere Kontrolle über das spezifische Risiko jedes einzelnen Emittenten zu haben, die Transaktionskosten zu minimieren und die Portfolioliquidität zu verbessern. Durch Anwendung dieser Methodik konnten wir in der Vergangenheit eine Nettoperformance erzielen, die mit der Benchmark in Einklang stand.
Risikominimierung Bei den Portfolios ist die Risikoabweichung vom Index unter allen Volatilitätsbedingungen niedrig. Erreicht wird dies, indem die leichte Über- oder Untergewichtung von Emittenten, Branchen, Ländern und Ratingkategorien entsprechend der Volatilität der Zinssätze und des Kreditmarkts angepasst wird. Unter normalen Volatilitätsbedingungen liegt die Abweichung von der Indexgewichtung bei einem bestimmten Unternehmen selten über +/- 0,3%. Unser Ziel ist eine vollständige Investition.
Optimierung der Auswahl
Die Optimierung der Obligationenauswahl erfolgt emittentenspezifisch bei jedem Liquiditätszufluss in die Fonds und bei jeder monatlichen Indexanpassung. Es gibt keine automatisierte Transaktionsliste für die Portfoliokonstruktion und das Rebalancing. Durch Nachbildung des Index und Fokussierung auf den einzelnen Obligationenemittenten bilden wir automatisch alle übergeordneten Dimensionen ab: Branchen, Laufzeiten, Ratingkategorien und Länder. Das Gesamtengagement je Risikokategorie entspricht auf diese Weise so weit wie möglich dem Index. Wir verwenden keine Instrumente, die nicht Teil des Indexes sind. Wir antizipieren Indexänderungen beim Portfolioaufbau. Darüber hinaus streben wir eine bessere Liquidität des Portfolios im Vergleich zum Index an, indem wir Anleihen auswählen, die bei gleichen Zinssätzen - und/oder ähnlichem Kreditrisiko - niedrigere Transaktionskosten bieten. Die Liquiditätsanalyse wird mit Hilfe eines intern entwickelten Modells durchgeführt, das Faktoren wie Kursdifferenzen zwischen Kauf- und Verkaufspreisen, Schuldenvolumen des Emittenten, Laufzeit der Anleihen und Kreditspreads verwendet.
Kostensenkung
Die Kostensenkung und -kontrolle ist unabdingbar für die passive Verwaltung zur Nachbildung der Performance des Index. Erreicht wird dies durch bestmögliche Ausführung, guten Zugang zum Primärmarkt, die Nutzung von Synergien zwischen Fonds mit Ausführung zum Mid-Price und einer starken Präferenz für Obligationen mit niedrigem Bid-Ask-Spread. Dank sorgfältiger Berücksichtigung dieser Details konnten wir die durchschnittlichen Bid-Ask-Kosten um rund 50% reduzieren. Das Ergebnis ist ein solider Leistungsausweis nach Gebühren. Ein weiterer Vorteil der Reduzierung der durchschnittlichen Bid-Ask-Kosten besteht in der Senkung der Zeichnungsgebühren des Fonds, was den Einstieg für Anleger erleichtert. Wir verzichten auf die Abwicklung mit dem hauseigenen Investmentbanking und es fallen keine Provisionskosten an.
Diese Marketingunterlage wird von Pictet Asset Management (Europe) S.A. herausgegeben. Sie ist nicht für die Verteilung an oder die Verwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, die die Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder Geschäftssitz oder das Domizil in einem Ort, Staat, Land oder Gerichtskreis haben, in denen eine solche Verteilung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen Gesetze oder andere Bestimmungen verstößt. Vor Tätigung einer Anlage müssen die jeweils neueste Version des Fondsprospekts, der vorvertraglichen Informationen (falls zutreffend), des Basisinformationsblatts und des Jahres- und Halbjahresberichts gelesen werden.
Diese Unterlagen sind auf Englisch kostenlos unter www.assetmanagement.pictet oder auf Papier bei Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, oder in der Geschäftsstelle des Lokalvertreters, Vertriebsträgers oder gegebenenfalls des Zentralvertreters des Fonds erhältlich.
Das Basisinformationsblatt liegt auch in der lokalen Sprache des jeweiligen Landes auf, in dem der Teilfonds zugelassen ist. Der Prospekt, die vorvertraglichen Informationen falls zutreffend, und der Jahres- und Halbjahresbericht können auch in anderen Sprachen vorliegen. Bitte prüfen Sie auf der Website nach, welche weiteren Sprachen verfügbar sind. Nur die jeweils neuste Fassung dieser Unterlagen kann als Basis für Anlageentscheidungen dienen.
Die Zusammenfassung der Anlegerrechte (in Englisch und in den verschiedenen Sprachen unserer Website) finden Sie hier und auf www.assetmanagement.pictet unter der Rubrik “Ressourcen“ am Ende der Seite.
Die Liste der Länder, in denen der Fonds zugelassen ist, ist jederzeit bei Pictet Asset Management (Europe) S.A. erhältlich, die jederzeit beschließen kann, die Vermarktung des Fonds oder der Teilfonds des Fonds in einem bestimmten Land zu beenden.
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In der Vergangenheit erzielte Resultate geben keine zuverlässigen Anhaltspunkte über die zukünftige Entwicklung. Bei der Zeichnung oder Rücknahme belastete Provisionen/Kommissionen und Gebühren sind nicht in der Performance enthalten.
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