Lösungen von Pictet AM für aktive Anlagen in Obligationen Schweiz
August 2021
Marketingdokument
Aktives Management
Das Streben nach konstant positiver Überrendite in jedem Marktumfeld.
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Bei aktiven Strategien besteht das Ziel darin, eine konstant positive Überrendite in jedem Marktumfeld zu erzielen und zugleich das Kapital durch möglichst geringe Wertverluste (Drawdowns) zu schützen. Um dies zu erreichen, haben wir eine Anlagestrategie entwickelt, die speziell auf den Obligationen Schweiz Markt abgestimmt ist.
Massgeschneideter Anlageprozess
Der Obligationen Schweiz Markt bietet ein aussergewöhnliches Umfeld, wie z.B. eine hohe Nachfrage, eine geringe Anzahl an Marktteilnehmern, strategische Anleger, eine hohe Sensitivität gegenüber systemischen Risiken und eine geringere Volatilität verglichen mit anderen festverzinslichen Kapitalanlagen. Wir wollen von diesen Eigenschaften profitieren, indem wir nur langfristige Anlagethemen berücksichtigen, die nicht vom Markt eingepreist sind, systemische Risiken früh erkennen und die Transaktionskosten optimal gestalten.
Um bestmögliche Chancen auf konstant positive Überrenditen zu erreichen und zugleich das Basisrisiko zu minimieren, haben wir folgende Grundsätze für den Anlageprozess festgelegt:
Es werden nur Strategien verfolgt, die auf einer starken sachlichen Überzeugung fussen.
In fehlbewertete Wertpapiere wird nur investiert, wenn eindeutige Katalysatoren für eine Rückkehr des Marktpreises zu einem fundamentalen Wert festgestellt wurden.
Starker Fokus auf frühzeitige Erkennung von Kreditereignissen mit Auswirkungen auf Solvenz, Bewertung und Liquidität, um Performancenachteile zu vermeiden.
Minimierung der Handelskosten durch einen unabhängigen Trading Desk, bewährte Ausführungsgrundsätze und Crossing der Aufträge zwischen den Portfolios.
Die Anlagephilosophie ist eher strategisch als taktisch, fundamental und auf der Grundlage eines soliden disziplinierten Kapitalschutzes.
Strategisch: Wir konzentrieren uns auf strategisch aktive Positionen mit einem in der Regel dreimonatigen Zeithorizont, die unserem Ziel entsprechen, makroökonomische Trends, systemische Risiken und Kreditereignisse frühzeitig zu erkennen.
Fundamental: Der Grad unserer Überzeugung und der Zeitpunkt für eine aktive Wette basieren vor allem auf fundamentalen Recherchen.
Diszipliniert: Wir stossen eine Position eher frühzeitig ab, wenn wir aufgrund veränderter fundamentaler Faktoren deutlich weniger stark überzeugt sind.
Ausschluss
Wir konzentrieren uns zunächst auf den Ausschluss von Unternehmen, deren Produkte und Dienstleistungen mit Waffen, Kohle, Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Erwachsenenunterhaltung mit einem Schwellenwert von 5 % des Umsatzes und Atomkraft mit einem Schwellenwert von 25 % des Umsatzes verbunden sind.
Best-in-class
Wir berücksichtigen Unternehmen mit einer hohen ESG-Gesamtbewertung im Hinblick auf Umwelt-, Sozial-, Governance- und Arbeitsschutzaspekte. Darüber hinaus nehmen wir Unternehmen auf, die keine grösseren Kontroversen auslösen und einen geringen ökologischen Fußabdruck haben. Um das Anlageuniversum zu screenen, stützen wir uns auf Daten von Inrate, Sustainalytics und Trucost. Dieser Schritt schließt aus unserem Anlageuniversum hauptsächlich Öl-, Gas-, Auto-, Pestizid-, GVO-, Palmöl- und einige Finanzunternehmen aus.
Das negative und positive Screening aus Ausschlüssen und Best-in-Class reduziert das investierbare Universum auf 90% der Marktkapitalisierung, 86% der Marktkapitalisierung der Unternehmen und 74% der Anzahl der Unternehmen des Index.
Integration
Wir beziehen ESG-Faktoren in unsere Bonitätsanalyse für die verbleibenden in Frage kommenden Unternehmen ein und überprüfen, ob der Markt diese Faktoren angemessen einpreist. Bei unserer Bottom-up-Unternehmensauswahl integrieren wir ESG-Faktoren wie Governance, Kontroversen und Rechnungslegungsstandards. Zu diesem Zweck nutzen wir verschiedene ESG-Datenanbieter wie Sustainalytics Scores und Berichte (für E, S und G), ISS Governance Scores und Berichte (für G) und CFRA Creative Accounting Reports. Diese Bewertungen und Berichte sind in unser Portfoliomanagementsystem integriert. Das Risikomanagementteam hat ESG-Ratingwarnungen eingerichtet, um eine Verschlechterung oder Verbesserung dieser Ratings schnell zu erkennen. Alle Teams bei Pictet Asset Management erhalten eine Aufschlüsselung und Entwicklung der ESG-Ratings, die formell in ihre Performancebeurteilungen mit dem Chief Investment Officer einfliessen.
Engagement
Wir setzen uns mit den Unternehmen auseinander, die unsere ESG-Bewertungskriterien nicht erfüllen, aber das Potenzial haben, sich zu verbessern, sodass innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens mit einem positiven Ergebnis gerechnet werden kann. Unsere ESG-Bewertung basiert auf einer Kombination aus eigenem und externem Research. Neben der direkten Einbindung im Rahmen von Gesprächen mit den Unternehmen engagieren wir uns auch durch gezielte, kooperative und ausgelagerte Massnahmen. Pictet Asset Management hat einen konkreten Prozess für Unternehmen und Staaten formuliert, um die ESG-Leistung positiv zu beeinflussen. Hauptkriterien sind die Schwere der ESG-Bedenken und die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Einflussnahme auf den Emittenten. Der Prozess wird durch ein Abkommen mit einem externen Dienstleistungsanbieter unterstützt.
Ausschluss
Wir konzentrieren uns zunächst auf den Ausschluss von Unternehmen, deren Produkte und Dienstleistungen mit Waffen, Kohle, Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Erwachsenenunterhaltung mit einem Schwellenwert von 5% des Umsatzes und Atomkraft mit einem Schwellenwert von 25% des Umsatzes verbunden sind.
Best-in-class
Wir berücksichtigen Unternehmen mit einer hohen ESG-Gesamtbewertung im Hinblick auf Umwelt-, Sozial-, Governance- und Arbeitsschutzaspekte. Darüber hinaus nehmen wir Unternehmen auf, die keine grösseren Kontroversen auslösen und einen geringen ökologischen Fußabdruck haben. Um das Anlageuniversum zu screenen, stützen wir uns auf Daten von Inrate, Sustainalytics und Trucost. Dieser Schritt schließt aus unserem Anlageuniversum hauptsächlich Öl-, Gas-, Auto-, Pestizid-, GVO-, Palmöl- und einige Finanzunternehmen aus.
Das negative und positive Screening aus Ausschlüssen und Best-in-Class reduziert das investierbare Universum auf 90% der Marktkapitalisierung, 86% der Marktkapitalisierung der Unternehmen und 74% der Anzahl der Unternehmen des Index.
Integration
Wir beziehen ESG-Faktoren in unsere Bonitätsanalyse für die verbleibenden in Frage kommenden Unternehmen ein und überprüfen, ob der Markt diese Faktoren angemessen einpreist. Bei unserer Bottom-up-Unternehmensauswahl integrieren wir ESG-Faktoren wie Governance, Kontroversen und Rechnungslegungsstandards. Zu diesem Zweck nutzen wir verschiedene ESG-Datenanbieter wie Sustainalytics Scores und Berichte (für E, S und G), ISS Governance Scores und Berichte (für G) und CFRA Creative Accounting Reports. Diese Bewertungen und Berichte sind in unser Portfoliomanagementsystem integriert. Das Risikomanagementteam hat ESG-Ratingwarnungen eingerichtet, um eine Verschlechterung oder Verbesserung dieser Ratings schnell zu erkennen. Alle Teams bei Pictet Asset Management erhalten eine Aufschlüsselung und Entwicklung der ESG-Ratings, die formell in ihre Performancebeurteilungen mit dem Chief Investment Officer einfliessen.
Engagement
Wir setzen uns mit den Unternehmen auseinander, die unsere ESG-Bewertungskriterien nicht erfüllen, aber das Potenzial haben, sich zu verbessern, sodass innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens mit einem positiven Ergebnis gerechnet werden kann. Unsere ESG-Bewertung basiert auf einer Kombination aus eigenem und externem Research. Neben der direkten Einbindung im Rahmen von Gesprächen mit den Unternehmen engagieren wir uns auch durch gezielte, kooperative und ausgelagerte Massnahmen. Pictet Asset Management hat einen konkreten Prozess für Unternehmen und Staaten formuliert, um die ESG-Leistung positiv zu beeinflussen. Hauptkriterien sind die Schwere der ESG-Bedenken und die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Einflussnahme auf den Emittenten. Der Prozess wird durch ein Abkommen mit einem externen Dienstleistungsanbieter unterstützt.
Diese Marketingunterlage wird von Pictet Asset Management (Europe) S.A. herausgegeben. Sie ist nicht für die Verteilung an oder die Verwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, die die Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder Geschäftssitz oder das Domizil in einem Ort, Staat, Land oder Gerichtskreis haben, in denen eine solche Verteilung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen Gesetze oder andere Bestimmungen verstößt. Vor Tätigung einer Anlage müssen die jeweils neueste Version des Fondsprospekts, der vorvertraglichen Informationen (falls zutreffend), des Basisinformationsblatts und des Jahres- und Halbjahresberichts gelesen werden.
Diese Unterlagen sind auf Englisch kostenlos unter www.assetmanagement.pictet oder auf Papier bei Pictet Asset Management (Europe) S.A., 6B, rue du Fort Niedergruenewald, L-2226 Luxembourg, oder in der Geschäftsstelle des Lokalvertreters, Vertriebsträgers oder gegebenenfalls des Zentralvertreters des Fonds erhältlich.
Das Basisinformationsblatt liegt auch in der lokalen Sprache des jeweiligen Landes auf, in dem der Teilfonds zugelassen ist. Der Prospekt, die vorvertraglichen Informationen falls zutreffend, und der Jahres- und Halbjahresbericht können auch in anderen Sprachen vorliegen. Bitte prüfen Sie auf der Website nach, welche weiteren Sprachen verfügbar sind. Nur die jeweils neuste Fassung dieser Unterlagen kann als Basis für Anlageentscheidungen dienen.
Die Zusammenfassung der Anlegerrechte (in Englisch und in den verschiedenen Sprachen unserer Website) finden Sie hier und auf www.assetmanagement.pictet unter der Rubrik “Ressourcen“ am Ende der Seite.
Die Liste der Länder, in denen der Fonds zugelassen ist, ist jederzeit bei Pictet Asset Management (Europe) S.A. erhältlich, die jederzeit beschließen kann, die Vermarktung des Fonds oder der Teilfonds des Fonds in einem bestimmten Land zu beenden.
Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen und Daten stellen in keinem Fall ein Kauf- oder Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Zeichnung von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten oder Finanzdienstleistungen dar.
Im Übrigen spiegeln die hier wiedergegebenen Informationen, Meinungen und Schätzungen eine Beurteilung zum Veröffentlichungsdatum wider und können ohne besondere Benachrichtigung geändert werden. Verwaltungsgesellschaft bietet keinerlei Gewähr, dass die in dieser Marketing-Unterlage erwähnten Wertpapiere sich für einen bestimmten Investor eignen. Diese Unterlage kann nicht als Ersatz einer unabhängigen Beurteilung dienen. Die steuerliche Behandlung hängt von der Situation der einzelnen Investoren ab und kann sich im Laufe der Zeit ändern. Jeder Anleger sollte unter Berücksichtigung seiner Anlageziele und seiner finanziellen Lage vor jeder Anlageentscheidung prüfen, ob die Anlage für ihn geeignet ist und er über ausreichende Finanzkenntnisse und Erfahrung dafür verfügt oder ob eine professionelle Beratung erforderlich ist.
Der Wert und die Erträge der in dieser Unterlage erwähnten Wertpapiere und Finanzinstrumente können sinken oder steigen. Folglich laufen Anleger die Gefahr, dass sie weniger zurück erhalten, als sie ursprünglich investiert haben.
Diese Anlagerichtlinien sind interne Festlegungen, die jederzeit und ohne vorherige Ankündigung in den Grenzen des Fondsprospekts geändert werden können. Die genannten Finanzinstrumente werden nur zu Illustrationszwecken herangezogen und verstehen sich weder als direktes Angebot noch als Anlageempfehlung oder -beratung. Der Hinweis auf ein bestimmtes Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieses Wertpapiers dar. Die effektiven Allokationen unterliegen Änderungen und könnten sich seit dem Datum des Marketingmaterials geändert haben.
In der Vergangenheit erzielte Resultate geben keine zuverlässigen Anhaltspunkte über die zukünftige Entwicklung. Bei der Zeichnung oder Rücknahme belastete Provisionen/Kommissionen und Gebühren sind nicht in der Performance enthalten.
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Diese Unterlage ist eine von Pictet Asset Management herausgegebene Marketing-Mitteilung und liegt ausserhalb des Anwendungsbereichs der MiFID-II- bzw. MiFIR-Anforderungen zur Wertpapieranalyse. Sie enthält nicht ausreichend Informationen, um als Grundlage für Anlageentscheidungen oder für die Einschätzung der Vorteile einer Anlage in von Pictet Asset Management angebotenen bzw. vertriebenen Produkten oder Dienstleistungen zu dienen.
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