過去五年間,智慧型手機貢獻了科技業超過一半的成長,而且大大改變了我們的日常生活。但是,智慧型手機的市場滲透率如今已經很高。我們認為現在是時候另尋未來的重大創新──當然還有相關的高科技投資機會。
因為新款手機的「革命性」愈來愈弱,消費者購買新手機的理由也減少了。他們將另尋新的科技消費標的,例如數位助理和頭戴式裝置(HMDs)。
市調機構顧能(Gartner)的數據顯示,去年智慧型手機對最終使用者的銷量總計接近15億部,較2015年增加5%。相對於上一年14%的成長率,成長已大幅放緩。
相對之下,蘋果的iPhone預測看來假定高端智慧型手機市場成長率約為10%;蘋果和三星主導了該市場。倘若這些成長預測未能實現,零組件供應商和相關公司將大受影響;它們多數以亞洲新興地區為根據地。
市場風向改變衝擊相關業者速度之快,今年4月彰顯無遺:蘋果表示將不再使用晶片設計公司Imagination Technologies的產品之後,這家以蘋果為最大客戶的英國公司股價崩跌。
因此,我們認為投資在蘋果供應鏈(以及整個智慧型手機產業)上,如今正變得愈來愈高風險。
我們認為現在是調整投資組合、減持供應鏈公司的合適時機──尤其是因為蘋果將於9月推出iPhone 8,而這大有可能促使市場重新評價相關公司。
當然,智慧型手機距離其死期仍很遠。我們估計未來幾年,這個市場仍將占科技業總需求約一半。但是,它將不再是新增成長的主要來源。
我們認為促進科技創新、改變人類生活的下一波大趨勢,將是人工智慧。亞馬遜(Amazon)和Google提供的最新人工智慧裝置,已經容許我們只需要講話,便能控制照明、查詢最新天氣預報、查閱行事曆、聽音樂、叫計程車,以及做許多其他事情。未來五年間,我們認為人工智慧對人類生活方式的影響,將大於智慧型手機。
美銀美林預測,到2020年時,人工智慧方案和機器人市場將成長至1,530億美元,包括機器人830億美元,人工智慧分析工具700億美元。
特斯拉(Tesla)最近利用新的GPU,將其自動駕駛系統的處理能力提升了40倍。進一步的科技發展,很可能將造就強勁的製造需求。
那麼,這種科技業的驅動因素變化,對投資人有何涵義?人工智慧相關成長的一大領域是深度學習──一種模仿人類神經網路,教機器如何「思考」和行動的技術。深度學習通常需要大量處理能力,因此將刺激市場對高效能圖形處理器(GPU)的需求;這種處理器能支援平行處理,使電腦得以分析和運用巨量資料。例如無人駕駛汽車便必須學習很多東西,包括了解周遭環境,以及如何因應許多不同的情況。為此,特斯拉(Tesla)最近利用新的GPU,將其自動駕駛系統的處理能力提升了40倍。進一步的科技發展,很可能將造就強勁的製造需求。
因為GPU晶片多數為委外生產(GPU公司主要致力於設計而非製造),這應將改善晶圓製造和委外半導體封測(OSAT)產業的前景。人工智慧機器越是精密,通常需要越多記憶體。例如根據業界估計,一秒鐘的自動駕駛便可能產生多達1GB的資料。
這些資料都必須以某種方式儲存在某個地方。這應將支撐市場對記憶體晶片和雲端儲存方案的需求。我們也仍看好主要網路公司的趨勢,因為它們擁有的資料質量俱佳。
整體而言,根據我們與主要半導體業者的交流,我們估計到2020年時,人工智慧將占半導體總需求約25%,高於現在的10-15%。非常重要的是,人工智慧的發展將為若干其他關鍵創新創造條件,包括自動駕駛、物聯網,以及擴增實境和虛擬實境。這種技術也將應用在智慧型手機上,例如iPhone的Siri和類似功能將變得更加強勁好用。這或許將使消費者有新的理由購買最新手機,進而為智慧型手機這個產業和投資主題注入新的生命力。
重要的法律資訊
本行銷文件由百達資產管理發佈。在某些地區、州、國家或司法管轄區,本文件之發表、散佈、供給或使用乃違反法規之事;本文件並非以這些地方的公民或居民,或在這些地方註冊或身處這些地方的實體或個人為發佈對象,也無意提供給這些實體或個人使用。只有最新版本的基金公開說明書、投資人關鍵資訊文件(KIID)、規章、年報和半年報,才能作為投資決策之基礎。這些文件可在assetmanagement.pictet找到。
本文件僅提供參考,不構成百達資產管理之買賣邀約或投資建議。本文件係依據數據、推測、預測、預期和假說建構而成,而其具有主觀性。本文件之分析和結論係依據截至某具體日期之可用數據而得出之見解。經濟變數和金融市場價值之實際演變,可能與本文件傳達之內容有顯著差異。
本文件所含的資訊、見解和預估,係反映截至文件發表時之判斷,日後可能改變但不另行通知。百達資產管理並未採取任何確保本文件中提到之證券適合任何特定投資人之措施,且本文件不應被用做替代獨立判斷。稅務待遇取決於每位投資人之個別情況,且未來可能改變。做任何投資決定前,投資人宜考慮自身之金融知識和經驗、投資目標和財務狀況,或是尋求業界專業人士之具體意見,以確認相關投資是否適合。
本文件提及之證券或金融工具,其價值及之收益可能會增加或減少,因此,投資人最終收回之資金可能少於原本的投入。風險因素已列於基金公開說明書,本文件不擬完整重述。
歷史績效並非未來績效之保證或可靠指標。績效數據並未計入申購或贖回基金時收取之佣金和其他費用。本行銷文件無意替代基金之完整文件,或投資人應向金融中介機構(負責本文件提到之基金之投資事宜)索取之任何資料。